.
платоспроможностi та прибутковостi фiнансовий менеджмент повинен органiзувати фiнансове господарство на пiдприємствi таким чином, щоб операцiйна, iнвестицiйна та фiнансова дiяльнiсть здiйснювалися з врахуванням вимог полiтики антикризового фiнансового управлiння. В загальному виглядi антикризове фiнансове управлiння - це система прийомiв та методiв управлiння фiнансами спрямована на попередження фiнансової кризи та банкрутства пiдприємства. Антикризовий фiнансовий менеджмент у значнiй мiрi повинен спиратися на функцiональний та методологiчний iнструментарiй контролiнгу, а також враховувати вимоги Закону “Про вiдновлення платоспроможностi боржника або оголошення його банкрутом”, який визначає механiзм фiнансової санацiї та банкрутства пiдприємств. Антикризове фiнансове управлiння пiдприємством можна розглядати в двох ракурсах:по-перше, - це система профiлактичних заходiв, спрямованих на попередження фiнансової кризи: постiйний аналiз сильних та слабких сторiн пiдприємства, прогнозування банкрутства, управлiння ризиками (мiнiмiзацiя та нейтралiзацiя), впровадження системи попереджувальних заходiв тощо;по-друге, - це система управлiння фiнансами, спрямована на виведення пiдприємства з кризи, в тому числi шляхом проведення санацiї чи реструктуризацiї суб’єкта господарювання. Враховуючи ту обставину, що одним iз головних факторiв виникнення фiнансової кризи та неефективностi заходiв щодо оздоровлення багатьох вiтчизняних пiдприємств є низький рiвень менеджменту i фiнансового менеджменту зокрема, елементи системи антикризового управлiння доцiльно запроваджувати як на пiдприємствах, якi є порiвняно благополучними i функцiонують успiшно, так i на тих, якi опинилися у фiнансовiй кризi. У першому випадку, основне завдання системи полягає в недопущеннi фiнансової кризи, а в другому - подолання фiнансової кризи, тобто фiнансове оздоровлення пiдприємства. Отже, на основi проведеного аналiзу фiнансового стану ВАТ “Рудхiм”, пiд час якого було здiйснено оцiнку майнового стану та дiлової активностi пiдприємства, його фiнансової стiйкостi та платоспроможностi та здiйснено прогнозування i оцiнку ризику банкрутства за вiтчизняними i зарубiжними методиками, ми прийшли до висновку, що на протязi дослiджуваного перiоду пiдприємство перебувало у станi важкої кризи, яка поглибилася у 2007-2008 роках iз появою катастрофiчної заборгованостi. Майновий стан ВАТ “Рудхiм” погiршується з кожним наступним перiодом. Частка основних виробничих фондiв в обiгових коштах неухильно зменшувалася, також знижувалася частка коштiв, iнвестованих у основнi засоби, у валютi балансу. Загрозливо зрiс рiвень фiзичного i морального зносу основних фондiв, оновлення основних засобiв повнiстю вiдсутнє. Вже на основi лише одного показника: вiдсутностi коефiцiєнта оновлення можна судити про те, що нi про яку довгострокову перспективу дiяльностi пiдприємства не йдеться: з кожним роком воно все бiльше буде заглиблюватися в борги i отримувати збитки. Зменшилася частка оборотних виробничих активiв, таким чином зменшилася мобiльнiсть виробничих фондiв, проте за рахунок росту дебiторської заборгованостi зрiс коефiцiєнт мобiльностi активiв, що визначає потенцiйну можливiсть перетворення активiв у лiквiднi кошти. Проте, на нашу думку, варто реально пiдходити до оцiнки даного показника i до iмовiрностi погашення дебiторської заборгованостi пiдприємства, адже, на жаль, гарантiй своєчасного погашення дебiторської заборгованостi пiдприємство не має. При аналiзi дiлової активностi пiдприємства було виявлено, що оборотнiсть активiв (коефiцiєнт трансформацiї) ВАТ “Рудхiм” постiйно зменшується пiд впливом незначного зменшення чистої виручки та росту активiв за рахунок появи дебiторської заборгованостi. Фондовiддача стабiльно перебувала на низькому рiвнi, що говорить про неефективнiсть дiяльностi основних фондiв, якi вже зносилися i потребують оновлення. Протягом 2007 року значно зменшився коефiцiєнт оборотностi обiгових коштiв, тобто кiлькiсть виручки на одиницю обiгових коштiв зменшилася, що, звичайно, є загрозою для функцiонування пiдприємства. Перiод погашення кредиторської заборгованостi у 2007 роцi зрiс порiвняно з 2006 роком в 33 рази, що є, без сумнiву, ознакою кризи неплатежiв на пiдприємствi, загрозою повної втрати ВАТ “Рудхiм” своєї платоспроможностi i подальшого банкрутства. Негативною ознакою для ВАТ “Рудхiм” є перебування протягом всього дослiджуваного перiоду спiввiдношення виручки вiд реалiзацiї продукцiї та власного капiталу на стабiльно низькому рiвнi, що говорить про те, що обсяг виручки вiд реалiзацiї продукцiї знаходиться на низькому рiвнi, його потрiбно пiдвищувати, паралельно реалiзуючи зношенi основнi фонди. Оцiнка рентабельностi дiяльностi пiдприємства не проводилася, адже ВАТ “Рудхiм” є збитковим пiдприємством, вiдповiдно воно нерентабельне i з кожним перiодом поглиблює свої збитки. При оцiнцi фiнансової стiйкостi ВАТ “Рудхiм” було виявлено, що на пiдприємствi iснують в незначному обсязi власнi обiговi кошти, проте з кожним наступним перiодом вони зменшуються, таким чином здатнiсть пiдприємства платити поточнi борги та розширювати виробництво майже вiдсутня, адже величина поточних боргiв бiльш нiж в 30 разiв перевищує величину робочого капiталу. З рiзким ростом дебiторської заборгованостi в 24 рази зменшилася абсолютна можливiсть перетворення активiв у лiквiднi кошти, яка i до того перебувала на вкрай низькому рiвнi, що говорить про те, що пiдприємство потрапило у фiнансовi лещата, i йому загрожує повна втрата платоспроможностi. Маневренiсть робочого капiталу стабiльно зменшувалася, рiзко збiльшившись тiльки у 2007 роцi, дана загальна тенденцiя - це позитивне явище, адже розширилася свобода маневру ВАТ “Рудхiм” власними коштами. Вiдбувалося коливання коефiцiєнта забезпечення запасiв власними обiговими коштами, проте протягом всього перiодувiн загалом зрiс, це також говорить про позитивний ефект, проте, на нашу думку, слiд структуризувати оборотнi активи на тi, якi реально мають здатнiсть забезпечувати запаси та на тi, якi не мають такої здатностi, адже може виникнути така ситуацiя, що дебiторська заборгованiсть виявиться абсолютно нелiквiдною, i вiдповiдно, не забезпечить запасiв. Коефiцiєнт покриття запасiв дуже рiзко зрiс майже в 40 разiв, характеризуючи пiдприємство таким чином, що величина дебiторської i кредиторської заборгованостi зросла в 2007 роцi при майже незмiннiй величинi запасiв, що за умови вчасного погашення заборгованостi було б позитивною характеристикою, проте гарантiї такого погашення заборгованостi вiдсутнi. Негативно характеризує фiнансову стiйкiсть пiдприємства i коефiцiєнт маневреностi власного капiталу, який показує постiйне зменшення частки власних обiгових коштiв у власному капiталi. Зменшилася i забезпеченiсть заборгованостi пiдприємства власними коштами, протягом 2007-2008 рокiв обсяг позикових коштiв перевищував величину власних, тому фiнансова стiйкiсть у ВАТ “Рудхiм” вiдсутня. Що стосується аналiзу платоспроможностi ВАТ “Рудхiм”, то коефiцiєнти поточної i швидкої лiквiдностi, якi знаходяться протягом всього дослiджуваного перiоду на межi своєї критичної величини, говорять про те, що пiдприємство могло б погасити свої борги протягом року тiльки в тому випадку, коли б йому довелося реалiзувати всi обiговi кошти. Коефiцiєнт абсолютної лiквiдностi виявилося обрахувати неможливим через те, що на пiдприємствi абсолютно немає коштiв. Тому його готовнiсть негайно лiквiдувати короткострокову заборгованiсть вiдсутня, за даним параметром пiдприємство є повнiстю неплатоспроможним. Зменшилася здатнiсть пiдприємства розрахуватися з кредиторами за рахунок дебiторiв протягом одного року у зв’язку зi змiною структури заборгованостi
|
