Анализ инвестиционного проекта

Анализ инвестиционного проекта Вариант №1 1 Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта Предприятие рассматривает целесообразность запуска новой технологической линии по производству. Необходимо рассчитать коммерческую и экономическую эффективность данного инвестиционного проекта. 1 этап. Расчет инвестиций в основной капитал Таблица 1 – Капитальные инвестиции в основное технологическое оборудование п/п Наименование оборудования Стоимость единицы, тыс. руб. Цена покупки, тыс. руб. Затраты на пуско-наладочные работы, тыс. руб. Первоначальная стоимость, тыс. руб. 1 9 123,00 1107 442,8 1549,80 2 2 58,20 116,4 46,56 3 9 34,60 311,4 124,56 435,96 4 2 72,50 145 58 203 5 12 28,90 346,8 485,52 6 1 31,90 31,9 12,76 44,66 7 2 62,50 125 50 175 8 2 21,17 42,34 16,94 59,28 9 20 31,50 630 252 882 10 1 98,90 98,9 39,56 11 4 10,20 40,8 16,32 57,12 12 5 8,20 41 16,4 57,40 13 3 20,80 62,4 24,96 87,36 14 3 160,30 480,9 192,36 673,26 Итого первоначальная стоимость основного технологического оборудования Таблица 2 – Капитальные инвестиции в оборудование п/п Наименование оборудования Удельный вес, % 1 60 5011,78 2 9 3 11 4 КИПиА 9 5 11 918,82 Итого 100 8352,97 Таблица 3 – Капитальные инвестиции в объекты производственного назначения п/п Наименование объектов производственного назначения Удельный вес, % Стоимость, тыс. руб. 1 30 4556,16 2 Сооружения 12 1822,46 3 55 8352,96 4 Прочие 3 Итого 100 Таблица 4 – Капитальные инвестиции в основной капитал п/п Наименование групп основного капитала Удельный вес, % Стоимость, тыс. руб. 1 Объекты производственного назначения 88 2 Объекты вспомогательного назначения 12 2071 Итого 100 17258,20 2 этап. Расчет инвестиций в оборотные средства Таблица 5 – Расчет стоимости расхода сырья и материалов на 1 шт. продукции п/п ПЗЦ за единицу, руб. Расходы на 1 шт., руб. 1 название 33,45 16,70 2 название 1,60 7,00 11,20 3 название 7,89 9,00 71,01 4 название 0,93 7,00 6,51 5 название 3,30 6,00 19,80 6 название 3,63 9,60 34,85 7 название 3,36 9,00 30,24 8 название 0,17 7,50 1,28 9 название 51,65 4,50 232,43 10 20,70 1,50 31,05 Вспомогательные материалы 11 название 6,00 10,00 60 12 название 35,00 6,00 210 13 название 4,00 32,60 14 0,80 10,00 8 15 название 0,50 7,50 3,75 Итого 1409,12 № варианта Коэффициент использования производственной мощности по годам инвестиционного цикла, % 0 1 2 3 4 5 6 7 1 12500 0 70 75 85 95 100 100 100 Проектный выпуск (объем выпуска) 8750 9375 10625 11875 12500 12500 12500 п/п Наименование Значение 1 Рентабельность продукции 20% 2 40 дней 3 40% 5 Количество дней в году 320 дней 6 Амортизационные отчисления (в % от стоимости основного капитала) 15 7 ЕСН 26,0% 8 Налог на прибыль 20% Таблица Б – Структура издержек производства (на весь выпуск) по экономическим элементам при 100%-ом освоении мощности п/п Наименование экономических элементов затрат Удельный вес, % руб. Сумма, тыс. руб. 1 Сырье и материалы 39 17614000 17614 2 Топливо и энергия со стороны 29 13097589,74 13097,59 3 12 5419692,31 5419,69 4 3,12 140912 5 Амортизационные отчисления 5,54 6 Прочие денежные расходы (рассчитать исходя из структуры) 11,34 5121609,2 Итого 100 4516419,63 45164,20 Рассчитаем норму текущих затрат сырья и материалов: Норма тек. затрат = М * Кисп * Тпост * ∑(Нр *Цн. з. ) / Д * 2 Н1 = 770,61 тыс. руб. Н2 = 825,66 тыс. руб. Н3 = 935,75 тыс. руб. Н4 = 1045,83 тыс. руб. Н5 = 1100,88 тыс. руб. Н6 = 1100,88 тыс. руб. Н7 = 1100,88 тыс. руб. п/п Наименование элементов оборотных средств Удельный вес, % 1 2 3 4 5 6 7 1 Сырье и материалы 36 770,61 1045,83 1100,88 1100,88 1100,88 2 Топливо и тара 12 256,87 275,22 312,58 348,61 366,96 366,96 3 Малоценный инвентарь и инструмент 7 149,84 160,55 182,34 214,06 214,06 4 24 513,74 550,44 697,22 733,92 733,92 5 Готовая продукция 12 312,58 348,61 366,96 366,96 6 Денежные средства 6 128,44 137,61 156,29 174,31 183,48 183,48 183,48 7 3 64,22 68,81 78,15 87,15 91,74 91,74 91,74 Итого 100 2140,59 2905,09 3057,99 3057,99 3057,99 п/п Наименование экономических элементов затрат Величина затрат по годам, тыс. руб. 1 2 3 4 5 6 7 1 12329,82 16733,33 17614,03 17614,03 17614,03 2 Топливо и энергия со стороны 9168,33 9823,21 12442,73 13097,62 13097,62 13097,62 3 Заработная плата ППП 5419,70 5419,70 5419,70 5419,70 5419,70 4 Единый социальный налог (26,0% от фонда заработной платы) 1409,12 1409,12 1409,12 1409,12 1409,12 5 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 6 Прочие денежные расходы 5034,98 5034,98 5034,98 5034,98 5034,98 5034,98 Итого 35950,70 37486,28 40557,45 43628,62 45164,20 45164,20 п/п Наименование экономических элементов затрат Величина затрат по годам, руб. 1 2 3 4 5 6 7 1 1409,12 1409,12 1409,12 1409,12 1409,12 2 Топливо и энергия со стороны 1047,81 1047,81 1047,81 1047,81 1047,81 1047,81 1047,81 3 Заработная плата ППП 619,39 578,10 510,09 456,40 433,58 433,58 433,58 4 161,04 150,31 132,62 112,73 112,73 5 Амортизационные отчисления (15% от стоимости основного капитала) 276,13 243,65 207,10 207,10 6 575,43 537,07 473,88 424,10 402,80 402,80 402,80 Итого 3998,53 3817,17 3673,99 3613,13 3613,13 Таблица 9 – Технико-экономические показатели проекта п/п Показатели Годы 1 2 3 4 5 6 7 1 Объем выпуска, шт. 8750 9375 10625 11875 12500 12500 12500 2 Цена 1 шт., руб. 4930,38 4798,24 4580,60 4408,78 4335,76 4335,76 3 Себестоимость 1 шт., руб. 3998,53 3613,13 3613,13 4 821,73 799,71 763,43 734,80 722,63 722,63 722,63 5 Выручка от реализации продукции, тыс. руб. 43140,81 44983,51 48668,91 52354,30 54197 54197 54197 6 35950,68 37486,26 45164,17 45164,17 7 Норматив оборотных средств, тыс. руб. 2140,58 2293,49 2599,29 2905,09 3057,99 3057,99 8 Амортизационные отчисления, тыс. руб. 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 Таблица Г – Данные для расчета цены капитала № п/п Наименование 1 Банковский кредит 18,25% годовых 2 10,75% 3 Гарантированный дивиденд по привилегированным акциям 20% годовых 4 Затраты на размещение привилегированных акций 5% от объема эмиссии 5 Текущая рыночная цена привилегированной акции 1000 руб. 6 Ожидаемый (базовый) дивиденд по обыкновенной акции 240 руб. на акцию 7 8% в год 8 Текущая рыночная цена обыкновенной акции 1200 руб. 9 Затраты на размещение обыкновенных акций 6% от объема эмиссии 10 Затраты по привлечению кредита 2% 11 Срок кредита 7 лет Таблица Д – Структура источников финансирования, % № варианта Банковский кредит Нераспределенная прибыль Итого 1 31 3 33 33 100 6298,02 609,49 6704,34 6704,34 Таблица 10 – Расчет потока реальных денег от инвестиционной деятельности Показатели Этапы инвестиционного проекта строительство освоение 0 1 2 3 4 5 6 7 Здания и сооружения - 6378,63 0 0 0 0 0 0 0 Машины и оборудование -8352,97 0 0 0 0 0 0 0 Прочие элементы основного капитала -2526,60 0 0 0 0 0 0 0 0 -152,90 -305,80 -305,80 -152,90 0 0 -17258,19 -2140,59 -152,90 -305,80 -305,80 -152,90 0 0 Таблица 11 – Расчет потока реальных денег от финансовой деятельности строительство освоение 0 1 2 3 4 5 6 7 Собственный капитал, тыс. руб. 0 0 0 0 0 0 0 Банковский кредит, тыс. руб. 6298,02 0 0 0 0 0 0 0 Погашение задолженности по кредитам, тыс. руб. 0 -1664,09 -1664,09 -1664,09 -1664,09 -1664,09 -1664,09 0 -131,65 -142,18 -153,56 -165,84 -179,11 -193,44 Выплата дивидендов по привилегированным акциям, тыс. руб. 0 -1340,87 -1340,87 -1340,87 -1340,87 -1340,87 -1340,87 Сальдо финансовой деятельности, тыс. руб. 20316,19 -3136,61 -3147,14 -3158,52 -3170,8 -3184,07 -3198,4 -3213,87 Показатели Этапы инвестиционного проекта 0 1 2 3 4 5 6 7 Объем продаж, шт. 0 8750 9375 10625 11875 12500 12500 12500 Цена, руб. 0 4798,24 4580,60 4408,78 4335,76 4335,76 Выручка от продажи, тыс. руб. 0 43140,81 44983,51 54197,00 54197,00 54197,00 0 33361,95 34897,53 37968,70 41039,86 42575,44 42575,44 Амортизационные отчисления, тыс. руб. 0 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 0 1149,39 944,38 813,03 474,05 256,87 Прибыль до вычета налогов, тыс. руб. 0 6040,75 6441,80 7167,11 7912,69 8375,12 Налоги и сборы, тыс. руб. 0 1208,15 1288,36 1433,42 1582,54 1675,02 1711,76 1755,19 Чистая прибыль, тыс. руб. 0 4832,60 5153,44 5733,69 6330,15 6847,03 7020,77 Чистый денежный поток, тыс. руб. 0 7421,33 7742,17 8322,41 8918,88 9288,83 9435,76 9609,50 Таблица 13 – Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта Показатели Этапы инвестиционного проекта строительство производство 0 1 2 3 4 5 6 7 -17258,19 -2140,59 -152,92 -309,35 -302,23 -152,91 0 0 0 7742,17 8322,41 8918,88 9288,83 Сальдо от финансовой деятельности, тыс. руб. 20316,19 -3136,61 -3147,14 -3158,52 -3184,07 -3198,4 Поток реальных денег от реализации инвестиционного проекта, тыс. руб. 5280,73 7589,27 8016,62 8613,08 9609,50 -17258,20 -11977,46 3628,42 21377,42 30813,18 40422,69 Коэффициент дисконтирования 1 0,8122 0,6597 0,4352 0,3535 0,2871 0,2332 Дисконтированный поток реальных денег, тыс. руб. -17258,20 4289,01 4295,30 3229,55 2709,01 Дисконтированный поток реальных денег нарастающим итогом, тыс. руб. -12969,19 -7962,55 -3667,24 81,17 6019,73 8260,66 3057,99 2144,12 4442,13 4858,10 5442,28 5951,86 6237,36 5 этап. Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта Показатели Этапы инвестиционного проекта строительство освоение производство 0 1 2 3 4 5 6 7 Начальные инвестиции, тыс. руб. 20316,19 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 2588,73 Чистая прибыль, тыс. руб. 4832,60 5153,44 5733,69 6330,15 7020,77 Чистый денежный поток, тыс. руб. -20316,19 7421,33 7742,17 8322,41 8918,88 9288,83 9435,76 9609,50 Коэффициент дисконтирования 1 0,8122 0,6597 0,4352 0,3535 0,2871 0,2332 -20316,19 6027,60 5107,51 4459,15 3283,60 2709,01 2240,94 NPV, тыс. руб. 7393,11 PI 1,99 IRR, % 35,66 5,13 PP, лет 3,52 31,48 Таблица А – Производственная мощность и ее использование по годам инвестиционного цикла № варианта Коэффициент использования производственной мощности по годам инвестиционного цикла, % 0 1 2 3 4 5 6 7 1 12500 0 50 55 60 70 80 90 100 Проектный выпуск (объем выпуска) 6250 6875 7500 8750 10000 11250 12500 PI= 1. 74 Наилучший вариант NPV= 9902,69 PI= 2,17 Наиболее вероятный вариант NPV= 7393,11 PI= 1,99 Индекс рентабельности проекта (Profitability Index - PI) стоимости. По нашим данным видно, что величина критерия РI > 1, а значит современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV; т. е. проект следует принять; NPV (тыс. руб.) Вероятность Минимум 0,1 Вероятное 7393,11 0,85 Максимум 9902,69 0,05 Для расчёта цены риска в данном случае используем показатель среднеквадратического отклонения - σ, и матожидания – М (NPV). М(NPV) = 6386,1975*0,1+7393,1092*0,85+9902,6908*0,05= 7417,90 σ (NPV) = √(6386,1975-7417,8971)2*0,1+(7393,1092-7417,8971) 2 *0,85+(9902,6908-7417,8971)2*0,05=644,73 M – σ ≤ NPV ≤ Μ + σ, 6773,17 ≤ NPV ≤ 8062,62 – 68,34 % M – 2σ ≤ NPV ≤ Μ + 2σ, 6128,44 ≤ NPV ≤ 8707,35 – 95,95% M – 3σ ≤ NPV ≤ Μ + 3σ, 5483,72 ≤ NPV ≤ 9352,08 – 99,97% ≤ NPV ≤ 9352,08