Антикризисное финансовое управление предприятием

Антикризисное финансовое управление предприятием Федеральное агентство по образованию Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования Ульяновский государственный технический университет Институт дистанционного образования по дисциплине Финансовый менеджмент по теме Антикризисное финансовое управление предприятием. Выполнила: студентка Аверьянова М. Ю. Руководитель работы Васильева А. С. Ульяновск 2009 г. Введение ………………………………………………………………………….………3 Глава 1. Теоретические основы антикризисного финансового управления предприятием……………………………………………………………………………. 5 1. 2 Сущность и задачи антикризисного финансового управления предприятием…………………………………………...…………………………………8 2. 2 Анализ ликвидности и платежеспособности……………………………............... 21 2. 3 Анализ финансовой устойчивости предприятия…………………………………. 28 Список литературы……………………………………………………...……………. 35 Приложение Б……………………………………………………………………….…. 40 Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой политики понятия - банкротство предприятия. В соответствии с действующим законодательством под банкротством предприятия понимается ситуация, связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме, неспособность предприятия удовлетворить в установленный для этого срок, предъявленные к нему со стороны кредиторов требования, а также выполнить обязательства перед бюджетом. Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Решению этой задачи подчинена система мер, именуемая антикри­зисным управлением. Часто под таким управлением понимают либо управление в условиях кризиса, либо управление, направленное на вывод предприятия из кри­зисного состояния, в котором оно находится. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден, и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения. Антикризисное финансовое управление предприятием представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации их негативных последствий. Особенностью этого управления в сравнении с другими функциональными видами управления предприятием является то, что в силу кризисных условий принятие управленческих решений часто осуществляется в обстановке снижения управляемости предприятием, дефицита времени, высокой степени неопределенности, конфликтности интересов различных групп работников. Экономическая значимость и актуальность антикризисного управления, и определили написание настоящей курсовой работы, так как антикризисное финансовое управление предприятием направленно на выявление факторов, влияющих на кризисное развитие, предотвращение банкротства, на выработку механизмов по выводу предприятия из кри­зисного состояния. Целью курсовой работы является исследовать в теоретическом плане сущность и значение антикризисного финансового управления предприятием, а также провести анализ финансового состояния предприятия. - изучить процедуры банкротства; 1. 1 Понятие и виды кризиса предприятия Финансовый кризис предприятия представляет собой одну из наиболее серьезных форм нарушения его финансового равновесия, отражающую циклически возникающие на протяжении его жизненного цикла под воздействием разнообразных факторов противоречия между фактическим состоянием его финансового потенциала и необходимым объемом финансовых потребностей, несущую наиболее опасные потенциальные угрозы его функционированию. - финансовый кризис, генерируемый внутренними факторами. Факторами могут являться неэффективный финансовый менеджмент, неправильно выбранная финансовая политика по отдельным аспектам финансовой деятельности, недооценка отдельных видов финансовых рисков, высокая средневзвешенная стоимость капитала и другие. Как правило, такой финансовый кризис может быть относительно быстро разрешен за счет внутренних механизмов антикризисного финансового управления; - финансовый кризис, генерируемый внешними факторами. Примером таких факторов могут служить ужесточение налогового регулирования хозяйственной деятельности предприятия, неблагоприятные изменения конъюнктуры финансового рынка; 2. По масштабам охвата финансовый кризис разделяют обычно на две группы: - структурный финансовый кризис, который вызван постепенным и длительным нарастанием диспропорций в отдельных параметрах финансового потенциала и характеризует несоответствие структурных пропорций этих параметров изменившимся условиям финансовой деятельности и требованиям финансовой безопасности предприятия (этот вид кризиса иногда характеризуется как локальный финансовый кризис); - системный финансовый кризис, который охватывает все основные направления и формы финансовой деятельности и отражает противоречия всей финансовой системы предприятия [10, с. 44]. 3. По структурным формам структурный финансовый кризис предприятия может быть подразделен на следующие группы: финансовые ресурсы из внешних источников на менее выгодных условиях, что в конечном итоге ограничивает возможности формирования его чистого денежного потока; - финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой активов предприятия. Такая неоптимальность определяется, прежде всего, высокой долей внеоборотных активов предприятия, вызывающей замедление оборота всего авансированного капитала. Кроме того, оптимальность структуры активов характеризуется и высокой долей низколиквидных активов в общем составе оборотных средств предприятия; предприятия, а также несинхронность их формирования во времени. Следствием такой несбалансированности является снижение уровня платежеспособности предприятия; - финансовый кризис, вызванный неоптимальной структурой инвестиций. Такая неоптимальность вызывается наличием чрезмерно высокообъемных реальных инвестиционных проектов, превалированием инвестиционных проектов с высоким периодом окупаемости, а также реализуемых проектов с преимущественно заемными источниками финансирования; состав его издержек в разрезе постоянных и переменных статей и другие. 4. По степени воздействия на финансовую деятельность различают: - легкий финансовый кризис. Как правило, к нему относят одну из форм структурного финансового кризиса, который может быть быстро разрешен на основе использования отдельных внутренних механизмов антикризисного финансового управления; а в ряде случаев и отдельных форм внешней финансовой санации; - среднесрочный финансовый кризис. Продолжительность такого кризиса составляет период до одного года; 6. По возможностям разрешения выделяют: - финансовый кризис, разрешаемый с помощью внешней санации. Такая санация дополняет систему внутренних механизмов разрешения кризиса; - непреодолимый финансовый кризис. Это крайняя форма проявления финансового кризиса, идентифицируемая по результатам его диагностики, при которой любые формы санации предприятия являются неэффективными в силу необратимых изменений его финансовой структуры. 7. По последствиям выделяют следующие виды финансового кризиса предприятия: краткосрочными изменениями конъюнктуры финансового или товарного рынка; финансовой санации предприятия; этому признаку используется обычно при оценке результатов антикризисного финансового управления [5, с. 413]. предприятием Предотвращение финансового кризиса предприятия, эффективное его преодоление и ликвидация негативных его последствий обеспечивается в процессе особой системы финансового менеджмента, которая получила название антикризисного финансового управления предприятием. Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий. Главной целью антикризисного финансового управления является становление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами [18, с. 202]. В процессе реализации своей главной цели антикризисное финансовое управление предприятием направлено на решение следующих основных задач: 1. Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса. Эта задача реализуется путем осуществления постоянного мониторинга финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты финансовой деятельности. Диагностика предкризисного финансового состояния предприятия по результатам такого мониторинга во многих случаях позволяет избежать финансового кризиса за счет осуществления превентивных защитных мер или, по меньшей мере, существенно смягчить характер его последующего протекания. Принятие превентивных мер по предупреждению финансового кризиса предприятия является наиболее экономичным направлением антикризисного финансового управления, обеспечивающим наибольший эффект (в виде снижения предстоящих потерь) на единицу израсходованных в этих целях финансовых ресурсов. кризиса. В ряде случаев реализация только этой задачи позволяет пресечь углубление финансового кризиса предприятия, восстановить его имидж среди хозяйственных партнеров и получить необходимый запас времени для реализации других антикризисных мероприятий. Вместе с тем необходимо помнить, что нарушение платежеспособности это лишь один из внешних симптомов проявления финансовых кризисов предприятия, поэтому устранение неплатежеспособности должно осуществляться путем устранения причин ее генерирующих. 3. Восстановление финансовой устойчивости предприятия. Это одна из основных задач, обеспечивающих реализацию главной цели антикризисного финансового управления предприятием, требующих небольших усилий и затрат финансовых ресурсов. Реализация этой задачи осуществляется путем поэтапной структурной перестройки всей финансовой деятельности предприятия. В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в первую очередь должна обеспечиваться оптимизация структуры капитала, оборотных активов и денежных потоков, а в отдельных случаях снижаться его инвестиционная активность. его кризиса. Как правило, внутренние механизмы финансовой стабилизации и объем собственных ресурсов предприятия оказываются недостаточными для преодоления такого финансового кризиса. Поэтому для предотвращения банкротства и ликвидации предприятия в процессе антикризисного финансового управления должна обеспечиваться эффективная внешняя его санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации). качественных структурных преобразований его финансовой деятельности с учетом ее долгосрочной перспективы. Эффективность мероприятий по преодолению негативных последствий финансового кризиса оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости предприятия в сопоставлении с докризисным ее уровнем [15, с. 18]. 1. 3 Процедуры банкротства в РФ В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды. право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия – должника банкротом [2]. Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть: - «несчастной» - возникает не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должника и другие внешние факторы); - «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам; тип банкротства. его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики [9, с. 112]. мероприятий в рамках дел о банкротстве, удовлетворение требований кредиторов, завершение дел о банкротстве. Законом РФ «О несостоятельности (банкротстве)» предусмотрены следующие процедуры банкротства: 1. Наблюдение за должником – это новая для российской практики процедура. Она вводится арбитражным судом в отношении должника с момента принятия заявления. Цель этой процедуры – обеспечить сохранность имущества должника. Именно поэтому с момента вынесения арбитражным судом определения о принятии заявления: - имущественные требования к должнику могут быть предъявлены только с учетом сложившейся ситуации; ранее начатые дела, связанные с предъявленными требованиями к должнику, по ходатайству кредитора приостанавливаются; по авторским договорам, алиментов, а также о возмещении вреда, причиненного жизни и здоровью, и морального вреда; - запрещается удовлетворение требований участника должника – юридического лица о выдаче доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его участников. Арбитражный суд вправе отстранить руководителя должника от должности и возложить исполнение обязанностей руководителя на временного управляющего в случаях, если: не принимаются необходимые меры по обеспечению сохранности имущества должника; чинятся препятствия временному управляющему при исполнении его обязанностей. Это может быть сделано по ходатайству лица, участвующего в деле о банкротстве, или временного управляющего. Целями анализа финансового состояния должника являются определение достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, выплаты вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности восстановления платежеспособности должника [19, с. 29]. Одной из обязанностей временного управляющего является определение даты и проведение первого собрания кредиторов. Кредиторы в месячный срок с момента получения уведомления временного управляющего о принятии арбитражным судом заявления должны подать в арбитражный суд и должнику свои требования. Требования, признанные установленными, в сопровождении необходимых документов направляются временному управляющему [27, с. 46]. работников должника. Первое собрание кредиторов может принять следующие решения: содержать предлагаемый срок и кандидатуру внешнего управляющего; - определить количественный состав комитета кредиторов. соглашения. С этого момента наблюдение прекращается. Временный управляющий исполняет свои обязанности до назначения внешнего управляющего или конкурсного управляющего. обязаны обеспечить передачу бухгалтерской и другой документации, печатей и штампов, материальных и иных ценностей внешнему управляющему; - снимаются ранее принятые меры по обеспечению требований кредиторов; - вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов по денежным обязательствам и обязательным платежам должника [28, с. 121]. Внешний управляющий обязан рассмотреть все требования кредиторов и уведомить их о результатах в течение месяца с момента предъявления. Он вправе самостоятельно распоряжаться имуществом должника, а в отношении крупных сделок и сделок, где имеется заинтересованность внешнего управляющего или конкурсного кредитора, - с согласия комитета или собрания кредиторов. С их согласия могут быть приняты решения об увеличении расходов должника на потребление, в том числе на оплату труда его работников. Обязанностью внешнего управляющего является разработка в течение месяца после назначения плана внешнего управления и представление его на утверждение собранию кредиторов. Целью плана является разработка в определенный срок мер по восстановлению платежеспособности должника, связанных с ликвидацией признаков банкротства, то есть ликвидация неисполненных в срок более трех месяцев обязательств и обязанностей. Утвержденный собранием кредиторов план внешнего управления и протокол собрания кредиторов представляются в арбитражный суд внешним управляющим в течение пяти дней после проведения собрания [9, с. 123]. - получение дебиторской задолженности; - продажа части имущества должника; - уступка прав требования должника; - продажа предприятия должника; отчета внешнего управляющего является основанием для прекращения производства по делу о банкротстве. В том случае, когда по ходатайству собрания кредиторов арбитражный суд устанавливает срок окончания расчетов с кредиторами (до 6 месяцев), производство по делу о банкротстве прекращается после окончания расчетов с кредиторами. Если в установленный срок расчеты не произведены, арбитражный суд объявляет должника банкротом. Расчеты с кредиторами производятся внешним управляющим в соответствии с реестром требований кредиторов, начиная со дня утверждения отчета внешнего управляющего арбитражным судом [21, с. 79]. года с возможностью продления еще на 6 месяцев, а иногда и более. Последствия открытия конкурсного производства могут быть следующие: - прекращается начисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иных финансовых санкций по всем видам задолженности должника; - снимаются ранее наложенные аресты имущества должника и иные ограничения по распоряжению им; - все требования к должнику могут быть предъявлены только в рамках конкурсного производства. числе по распоряжению его имуществом. Все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в его ходе, составляет конкурсную массу. Социально- культурные объекты, жизненно необходимые для региона, подлежат передаче соответствующим муниципальным органам местного самоуправления. У должника должен быть оставлен только один счет в банке, а остальные подлежат закрытию. После инвентаризации и оценки имущества должника конкурсный управляющий приступает к продаже его, как правило, на открытых торгах на условиях, одобренных собранием или комитетом кредиторов. Не проданное на первых торгах имущество продается на повторных или без торгов. Имущество, которое не удалось продать и оставшееся после погашения требований кредиторов, принимается на баланс муниципальных органов [7, с. 95]. расчетов с кредиторами конкурсный управляющий обязан представить в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсного производства, к которому прилагаются: - реестр требований кредиторов с указанием размера погашенных требований кредиторов; Арбитражный суд после рассмотрения отчета конкурсного управляющего выносит определение о завершении конкурсного производства, что является основанием для внесения в единый государственный реестр юридических лиц записи о ликвидации должника. С этого момента полномочия конкурсного управляющего прекращаются, конкурсное производство считается завершенным, а должник – ликвидированным [27, с. 50]. 4. Мировое соглашение должник и кредиторы могут заключить на любой стадии рассмотрения дела арбитражным судом. Решение об этом принимается собранием кредиторов большинством голосов от числа конкурсных кредиторов и при условии, если за него проголосовали все кредиторы по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника. Решение со стороны должника принимается или руководителем должника, или внешним либо конкурсным управляющим [7, с. 83]. заключено после погашения задолженности по требованиям кредиторов первой и второй очереди. Мировое соглашение может содержать условия об: - отсрочке или рассрочке исполнения обязательств должника; - уступке прав требования должника; - исполнении прав требования должника; - исполнении обязательств должника третьими лицами; - удовлетворении требований кредиторов иными способами. арбитражным судом означает: - на стадии конкурсного производства – решение суда о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства не подлежит исполнению; - прекращение полномочий временного, внешнего, конкурсного управляющих; - руководитель должника, внешний или конкурсный управляющий приступают к погашению задолженности перед кредиторами [12, с. 148]. Глава 2. Анализ финансового состояния предприятия ЗАО «Авиастар-СП» предприятия ЗАО «Авиастар–СП» ЗАО «Авиастар-СП» - самое современное самолетостроительное предприятие в России, основанное в 1976г. Оно располагает общей производственной площадью 1,5 млн. кв. м и оснащено высококачественным, современным оборудованием. «Авиастар» - интегрированное предприятие, в цехах которого выполняются практически все операции: от штамповки и механообработки до окончательной сборки, испытаний и окраски самолетов. Закрытое акционерное общество «Авиастар-СП» учреждено в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и Федеральным Законом Российской Федерации «Об акционерных обществах», как коммерческая организация на основе средств учредителей для достижения уставных целей. Общество создано и действует на основе действующего законодательства Российской Федерации и Устава. Права и обязанности юридического лица ЗАО «Авиастар-СП» приобретает с момента регистрации его учредительных документов в установленном порядке. Общество создано на неопределенный срок. Учредительным документом является Устав ЗАО «Авиастар-СП». Он включает в себя следующие разделы: общие положения, цель и виды деятельности общества, акционеры общества, правовое положение общества, уставный капитал общества, акции общества, фонды и прибыль общества, дивиденд, органы управления и контроля, общее собрание акционеров, совет директоров общества, правление общества. Основными целями деятельности ЗАО «Авиастар-СП» являются, получение прибыли и направление её на решение социально-экономических задач акционеров и трудового коллектива. Для реализации этих целей Общество осуществляет следующие виды деятельности: - научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы в области создания и модернизации авиационной и иной техники; - строительство и участие в выставках, салонах, аукционах и иных подобных мероприятиях внутри страны и за рубежом; - осуществление инвестиций в промышленность, строительство и непроизводственные сферы, в том числе, развитие инфраструктуры в местах размещения предприятий Общества; - осуществление посреднической и торговой деятельности; - подготовка, обучение и повышение квалификации кадров. Виды деятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются Обществом только при наличии специального разрешения (лицензии), оформленного в соответствии с действующим законодательством. Анализ финансового состояния предприятия предполагает изучение «Баланса предприятия» (приложение А), «Отчета о прибылях и убытках» (приложение Б). 2007г. 756,6 1191,0 1166,6 1138,7 3. Среднегодовая численность, чел. 8667 8725 8808 101,63 4. Стоимость основных фондов, млн. руб. 5012,8 5027,9 5040,9 1,5 1,5 1,5 100,0 По данным таблицы 1 можно сказать, что предприятие с каждым годом работает продуктивнее. За отчетный год валовой продукции было выпущено на 27,94% больше. Это произошло вследствие увеличения количества заказов и финансирования. Увеличение товарной продукции на 30,58% свидетельствует о повышении спроса на выпускаемую продукцию (услуги). В результате этого предприятию понадобилась дополнительная рабочая сила: численность увеличилась на 1,63%. Устойчивое финансовое положение предприятия является важнейшим фактором избежания банкротства. Поэтому важно знать, насколько платежеспособна организация и какова ее ликвидность. Платежеспособность предприятия – это его способность своевременно погашать свои финансовые обязательства. Они могут погашаться как денежными средствами, так и прочими оборотными активами. В то же время реальная возможность покрытия долгов оборотными активами зависит не только от их общей величины, но и ликвидности их [21, с. 74]. Под ликвидностью понимается способность отдельных видов имущественных ценностей обращаться в денежную форму без потерь своей балансовой стоимости. Ликвидность обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств текущими активами. Основные средства, если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть использованы для погашения текущей задолженности предприятия, во – первых, в силу своей функциональной роли в процессе производства и, во – вторых, из – за весьма затруднительных условий их срочной продажи. Иначе говоря, предприятие считается ликвидной, если она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Предприятие может обладать большей или меньшей ликвидностью, поскольку в состав текущих активов входят разнородные оборотные средства, среди которых не только легкореализуемые, но и труднореализуемые для погашения внешней и внутренней задолженности. В то же время в составе краткосрочных пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. Поэтому одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление отдельных элементов актива и пассива баланса [24, с. 191]. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по своим обязательствам. Показателем ликвидности интересуются банки, поставщики, акционеры. Для оценки ликвидности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса. Информация, отраженная во втором разделе актива баланса, характеризует величину текущих активов на начало и конец отчетного периода. Сведения о краткосрочных обязательствах организации содержатся в разделе 5 пассива баланса «Краткосрочные обязательства». Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [6, с. 66]. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения внеоборотных и оборотных активов, скорости оборота средств, состава оборотных активов, величины и срочности текущих обязательств. Таблица 2 – Группировка активов по степени убывающей ликвидности Актив Расчет Источник информации (ф. 1) Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения (быстро реализуемые Краткосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные стр. 240 + стр. 270 А3 (медленно реализуемые активы) Запасы + долгосрочная дебиторская задолженность + НДС – стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 – стр. 216 Внеоборотные активы стр. 190 Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты. Таблица 3 – Группировка обязательств по степени возрастания сроков погашения Пассив Расчет Источник информации (ф. 1) П1 обязательства) обязательства П2 (краткосрочные пассивы) займы П4 III раздел «Капитал и резервы» + доходы будущих периодов расходов – расходы будущих периодов Предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и его платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса. На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляют в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4. (1) наличии у организации собственных оборотных средств [4, с. 226]. В случае, когда одно или несколько неравенств имеют противоположный знак, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом, как правило, недостаток средств по первой группе компенсируется избытком по другой, но это определяется лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные. Перспективную ликвидность определяют сравнением медленнореализуемых активов с долгосрочными пассивами. Она представляет собой прогноз платежеспособности предприятия на основе сравнений будущих поступлений и платежей. Актив период. Пассив на начало года на конец года на начало года на конец года 329 1. Наиболее срочные обязательства, П1 802 232 2. Быстро реализуемые активы, А2 784 996 1 064 491 2. Краткосрочные пассивы, П2 482 848 695 683 + 302 148 3. Медленно реализуемые активы, А3 2 589 424 1 700 176 +1 356162 4. Труднореализуемые активы, А4 4 900 441 4 843 058 ные пассивы, П4 5 629 191 - 795 414 Баланс 8 293 527 8 964 216 8 964 216 - - Расчеты показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид: Предыдущий год А1 > П1 А1 < П1 А1 < П1 > П2 А2 > П2 > П2 А3 > П3 А3 > П3 А3 > П3 А4 < П4 < П4 < П4 Исходя из этих данных, можно сделать вывод, что баланс ЗАО «Авиастар-СП» не считается абсолютно ликвидным, поскольку не соответствует нормативу за исследуемый период соотношение А1 и П1. Причина – недостаток денежных средств. Причем платежный недостаток для покрытия срочных обязательств к концу года возрос и составил 929 556 тыс. руб. Эти обязательства можно погасить только при условии реализации запасов предприятия, так как дебиторской задолженности для этого недостаточно. В то же время реализация запасов может отрицательно сказаться на производственной деятельности предприятия. Платежеспособность означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Превышение ликвидных активов над обязательствами данного вида означает финансовую устойчивость. Платежеспособность характеризуют остатки денежных средств на расчетном счете – чем они значительнее, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие в данное время располагает достаточными средствами для осуществления всех расчетов и платежей. Платежеспособность предприятия определяется по данным бухгалтерского баланса. Недостаток определения показателей платежеспособности заключается в том, что они рассчитываются на определенную дату, тогда как в ближайшие несколько дней ситуация на предприятии может измениться. Для оценки платежеспособности предприятия в настоящий и перспективный периоды рассчитываются коэффициенты платежеспособности, которые отражают возможности предприятия погасить краткосрочную задолженность быстрореализуемыми активами: ресурсов и для банка, кредитующего предприятие. Кал = (Д + ЦБ) / КО, (2) ЦБ – ценные бумаги (краткосрочные финансовые вложения); КО – краткосрочные обязательства (кредиты, займы и кредиторская задолженность). Значение коэффициента показывает, какую долю обязательств предприятие может погасить немедленно. Рекомендуемое значение данного показателя 0,2 – 0,5. 2. Коэффициент критической оценки – Ккр. оц. (промежуточной ликвидности, промежуточного покрытия) исчисляется отношением наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к краткосрочным обязательствам. Ккр. оц. = (Д + ЦБ + ДЗ) / КО, (3) где ДЗ – дебиторская задолженность. оценки в расчет принимаются только ликвидные активы (без учета запасов). Это обуславливается тем, что запасы не так быстро преобразуются в денежные средства. 3. Коэффициент текущей ликвидности – Кт. л. исчисляется отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель определяется исходя из того, что ликвидных средств у предприятия должно быть достаточно для выполнения краткосрочных обязательств. где МЗ – материальные запасы; ТА – текущие активы (2-й раздел баланса). Этот коэффициент показывает платежные возможности предприятия при условии не только погашения дебиторской задолженности, но и при продаже в случае необходимости материальных оборотных средств. Нормативное ограничение данного показателя должно быть не менее 2 [14, с. 290]. Экономический смысл вышеперечисленных показателей состоит в том, что они характеризуют способность предприятия удовлетворить все требования кредиторов и сохранить условия для продолжения своей деятельности. При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановит свою платежеспособность, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом: Ктл. к + 6/Т х (Ктл. к. – Ктл. н.) К восст. = -----------------------------------------, (5) 2 где Ктл. к., Ктл. н. – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и на начало отчетного периода; Т – отчетный период в месяцах. Если коэффициент восстановления меньше 1, то значит, у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует о реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность [17, с. 99]. В таблице 6 приведен расчет коэффициентов платежеспособности на базе балансовых данных предприятия ЗАО «Авиастар-СП». Таблица 6 – Коэффициенты платежеспособности ЗАО «Авиастар-СП» за 2008г. (тыс. руб.) Показатели Анализируемый период изменения I. Исходные данные 1. Оборотные активы, тыс. руб. из них: 1. 1. Запасы 2. Краткосрочная задолженность предприятия 3 587 889 2 589 424 784 996 18 666 1 285 080 3 056 338 1 064 491 297 323 1 625 568 + 466 914 + 279495 - 18 337 4. Коэффициент критической оценки 5. Коэффициент текущей ликвидности 0,015 2,64 2,54 - 0,014 -0,10 III. Коэффициент восстановления платежеспособности 1,25 х предприятие по состоянию на начало года могла погасить только 63,0% своих краткосрочных обязательств, и к концу года положение не улучшилось (66,0%). Однако у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности в течение 6 месяцев. 2. 3 Анализ финансовой устойчивости предприятия Залогом выживаемости и основой стабильности предприятия служит его финансовая устойчивость, то есть такое состояние финансов, которое гарантирует его постоянную платежеспособность. Такой хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Финансовая устойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов предприятия (оборотными и внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их формирования (собственными или привлеченными средствами). В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования [20, с. 116]. 1. Наличие собственных оборотных средств (СОС) – исчисляется как разница между собственным капиталом и резервами (раздел III пассива баланса) и внеоборотными активами (раздел I актива баланса); характеризует чистый оборотный капитал. Увеличение данного показателя по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности организации. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать: СОС = СК - ВНА (6) 2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) – определяется разностью между собственным капиталом, долгосрочными обязательствами (ДО) (раздел IV пассива баланса) и внеоборотными активами: СД = ( СК + ДО) – ВНА. (7) СД = СОС + ДО (8) ∆СОС) - Фс : ∆СОС = СОС – З, где З – запасы и затраты. (10) ∆СД) - Фт : ∆СД = СД – З. (11) ∆ОИ) - Фо : ∆ОИ = ОИ – З. (12) 1. Абсолютная устойчивость финансового состояния – в настоящих условиях развития экономики России встречающаяся крайне редко, задается условием: ± Фс ≥ 0; ± Фт ≥ 0; ± Фо ≥ 0 При этом компонентный показатель S = 1, 1, 1. 2. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая платежеспособность, соответствует условию: ± Фс ≤ 0; ± Фт ≥ 0; ± Фо ≥ 0 , то есть S = 0, 1, 1. увеличения СОС: ± Фс < 0; ± Фт ≤ 0; ± Фо ≥ 0 , то есть S = 0, 0, 1. 4. Кризисное финансовое состояние – состояние предприятия, находящегося на грани банкротства, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд: ± Фс < 0; ± Фт < 0; ± Фо < 0 , то есть S = 0, 0, 0. устойчивости по следующей схеме, представленной в таблице 7 [22, с. 25]. Возможные варианты ∆СОС ∆СД ∆ОИ 1 + + + Абсолютная устойчивость 2 - + + Нормальная устойчивость 3 - - + Неустойчивое финансовое состояние 4 - - - недостаточно. Результаты анализа показали, что на ЗАО «Авиастар-СП» неустойчивое финансовое положение, то есть, нарушена платежеспособность. Несмотря на то, что в конце года произошло увеличение собственных оборотных средств на 176 309 тыс. руб., долгосрочных пассивов на 271 800 тыс. руб., краткосрочных заемных средств на 212 835 тыс. руб., предприятие испытывает увеличение недостатка источников средств для формирования запасов и затрат, а именно в собственных оборотных средствах и долгосрочных источников формирования. Можно сделать вывод, что кредиторская задолженность используется не по назначению – как источник формирования запасов. В случае одновременного востребования кредиторами погашения долгов этого источника формирования вообще не может быть. На начало периода На конец Изменения 5 927 569 + 118 926 2. Внеоборотные активы 4 900 441 4 843 058 1 084 511 + 176 309 13 894 285 694 + 271 800 5. Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат, (СД) 2 784 687 + 497 229 6. Краткосрочные кредиты и заемные средства 482 848 695 683 + 212 835 7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, (ОИ) 8. Общая величина запасов и затрат 2 373 779 3 033 313 + 659 534 ∆СОС - 1 465 577 - 1 948 802 Х 10. ∆СД - 86 321 - 248 626 Х 11. ∆ОИ 396 527 447 057 Х 12. Трехкомпонентный показатель (S) 0, 0, 1 - Неустойчивое финансовое состояние Неустойчивое финансовое состояние - Тем не менее, в ЗАО «Авиастар-СП» сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных источников и заемных средств. финансовая устойчивость предприятия зависит от целесообразности использования капитала и размещения основных о оборотных средств, то ее финансовую устойчивость целесообразно рассматривать на базе коэффициентов, характеризующих: - состояние заемных и собственных средств; Таблица 9 – Показатели, характеризующие финансовую устойчивость ЗАО «Авиастар-СП» за 2008г. Показатели Интервалы оптимального значения периода на конец 1. Коэффициент концентрации ≥ 0,5 0,68 0,64 привлеченных средств ≤ 0,5 0,32 0,36 заемных и собственных средств ≤ 1 0,46 0,56 4. Коэффициент финансовой К ф. у.> 0,8 0,85 0,82 левериджа К ф. л. < 1 0,24 0,29 средствами К об. сос. .> 0,1 0,25 0,25 материальных запасов собственными оборотными средствами Коб. мз. ≥ 0,5 0,38 0,36 собственного капитала К м. с. к. .> 0,5 0,16 0,18 Анализ финансовых коэффициентов по данным таблицы 9 позволяет сделать вывод в целом об удовлетворительном состоянии предприятия. Оно имеет достаточно высокую концентрацию собственного капитала, обеспеченность собственными оборотными средствами соответствует нормативному значению. Однако коэффициент маневренности собственного капитала гораздо ниже рекомендуемого значения, что свидетельствует о недостаточности величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме. Заключение Рассмотрев особенности и сущность антикризисного финансового управления предприятием, на основе проведенных исследований, можно сделать следующие выводы: 1. Антикризисное финансовое управление предприятием направлено на разработку и реализацию мер, предотвращающих возникновения негативных явлений, приводящих к кризисному состоянию предприятия, обеспечение его финансовой устойчивости и прочного положения на рынке. На различных этапах развития кризиса, кризисных тенденций и с учетом их последствий для деятельности предприятия цели антикризисного финансового управления предприятием могут меняться. в длительном периоде. 3. Финансовый кризис предприятия предполагает: - недостаточность или отсутствие инвестиций; - нарастание долгов и неплатежей; - увеличение затрат и их разбалансированность; - снижение финансовой устойчивости предприятия. 4. Несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды. 5. Предусмотрены следующие процедуры банкротства: - наблюдение: является первой судебной процедурой, цели, введения которой состоят в том, чтобы в течение после принятия судом заявления о признании должника банкротом и до рассмотрения дела сбалансировать интересы сторон, то есть предотвратить недобросовестные действия, как должника, так и кредиторов; - внешнее управление: это процедура банкротства, применяемая к должнику, в целях восстановления его платежеспособности, путем осуществления независимым внешним управляющим активных действий направленных на финансовое оздоровление должника; - конкурсное производство: цель его состоит в соразмерном удовлетворении требований кредиторов; своевременного предупреждения их развития и тем самым предотвращения кризисных ситуаций. Финансовое состояние предприятий характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых ресурсов. Подводя итоги проведенного исследования необходимо отметить, что возможность банкротства заставляет предприятия принимать меры в процессе антикризисного управления деятельностью предприятия по обеспечению финансовой устойчивости, повышать эффективность и производительность труда. Список литературы 1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть 1 – 2. 16 октября 2002г. 3. Амосов, А. Н. Особенности антикризисного управления / А. Н. Амосов // Финансист. – 2008. - №2. – с. 45. 4. Бабич, М. А. Финансы, денежное обращение, кредит: учебник / А. М. Бабич, А. М. Павлова. – Москва: ЮНИТИ – ДАНА, 2006г. - 420с. Ника – Центр, 2007г. - 656с. 8. Богатко, А. Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта: учебное пособие / А. Н. Богатко. - Москва: Финансы и статистика, 2006г. - 540с. 10. Бородина, Е. И. Финансы предприятия: учебник / Е. И. Бородина, Ю. С. Томинова, И. О. Колчима. – Москва: Банки и биржи ЮНИТИ, 2005г. - 603с. 12. Горфинкель, В. Я. Финансы предприятий: учебник / В. Я. Горфинкель. - Москва: Юнити, 2006 г. -516с. 15. Деева, А. И. Финансы: учебное пособие / А. И. Деева. – Москва: Экзамен, 2007г. -320с. 16. Дробозина, Л. А. Финансы. Денежное обращение. Кредит: учебник / Л. А. Дробозина. – Москва: Юнити, 2006г. - 479с. 17. Ковалев, А. М. Финансовый менеджмент: учебник / А. М. Ковалева. – Москва: Инфра -М, 2008г. - 284с. 18. Колчина, Н. В. Финансы организаций (предприятий): учебник для вузов / Н. В. Колчина. – Москва: ЮНИТИ, 2006г. - 368с. 19. Ковалев, В. В. Финансы организаций (предприятий): учебник / В. В. Ковалев. – Москва: Проспект, 2005г. - 352с. 24. Миляков, Н. В. Финансы: курс лекций / Н. В. Миляков. - Москва: Инфра – М, 2006г. - 432с. 27. Семенов, В. М. Финансы предприятий: учебное пособие / В. М. Семенов. – Москва: Финансы и статистика, 2006г. - 239с. 28. Сергеев, И. В. Экономика предприятий: учебник / И. В. Сергеев. – Москва: Финансы и статистика, 2008г. - 330с. 29. Соколова, О. В. Финансы, деньги, кредит: учебник / О. В. Соколова. – Москва: Юрист, 2007г. - 418с. 30. Таль, Г. К. Арбитражное управление предприятием: практическое пособие / Г. К. Таль. – Москва: Дело, 2000г. – 410с. 31. Тулонина, Д. В. Антикризисное управление / Д. В. Тулонина // Финансовая газета. Региональный выпуск, 2008г. - №10. 34. Шуляк, П. Н. Финансы предприятий: учебник / П. Н. Шуляк. – Москва: Издательский Дом «Дашков и К», 2007г. - 752с. Приложение А к Приказу Минфина РФ от 22. 07. 2003 № 67н на 31декабря 200 8 г. КОДЫ Форма № 1 по ОКУД 0710001 Дата (год, месяц, число) 2008. 12. 31 Организация ЗАО «АВИАСТАР-СП» по ОКПО 25362968 Идентификационный номер налогоплательщика ИНН 7328032711 Организационно-правовая форма/форма собственности _______________________ Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ 384/385 Дата отправки (принятия) АКТИВ На начало отчетного года На конец отчетного года 1 2 3 4 Нематериальные активы 110 20 15021 Основные средства 120 4 266 791 130 314 199 301 218 Доходные вложения в материальные ценности 135 Долгосрочные финансовые вложения 140 152 196 Отложенные налоговые активы 145 148 801 152 196 Прочие внеоборотные активы 150 ИТОГО по разделу 1 190 4 843 058 2. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы 210 2 373 779 3 033 313 в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 211 321 249 677 животные на выращивание и откорме 212 213 1 950 233 214 17 422 22 973 215 216 прочие запасы и затраты 217 ценностям 220 54 823 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 265 525 в том числе покупатели и заказчики 231 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 784 407 в том числе покупатели и заказчики 241 476 435 расчеты по претензиям 242 243 212 512 171 913 244 8 977 19 178 250 Денежные средства 260 18 666 329 270 589 242 ИТОГО по разделу 2 290 3 587 889 4 418 481 БАЛАНС 300 8 488 330 9 261 539 ПАССИВ На конец отчетного года 1 2 3 4 3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал 410 4 800 000 4 800 000 Добавочный капитал 420 1 191 085 Резервный капитал 430 1 309 1 309 резервы, образованные в соответствии с законодательством 432 1 309 1 309 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) прошлых лет 460 ( 183 751 ) 470 ИТОГО по разделу 3 490 4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты 510 13 894 285 694 Отложенные налоговые обязательства 515 163 099 Прочие долгосрочные обязательства 520 1 200 727 1 251 383 ИТОГО по разделу 4 590 1 379 256 1 700 176 5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА 610 482 848 695 683 Кредиторская задолженность 620 929 885 621 207 255 188 936 622 35 787 40 218 623 127 104 задолженность по налогам и сборам 624 прочие кредиторы 625 92 345 117 174 авансы полученные 626 181 258 Доходы будущих периодов 640 4 743 1 854 650 10 608 6 372 Прочие краткосрочные обязательства 660 690 1 633 794 БАЛАНС 700 8 488 330 Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах Арендованные основные средства 910 1 785 755 в том числе по лизингу 920 80 732 938 358 Товары, принятые на комиссию 931 562 913 940 769 1 431 950 4 828 8 400 Обеспечения обязательств и платежей выданные 960 1 081 834 Износ жилищного фонда Руководитель __________ __________________ Главный бухгалтер __________ __________________ ( подпись) (расшифровка подписи) (подпись) (расшифровка подписи) « ______» _______________ 200 ___г. Приложение Б к Приказу Минфина РФ ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ за 12 месяцев 200 8 г. КОДЫ Организация ЗАО «АВИАСТАР-СП» по ОКПО 25362968 Вид деятельности Производство вертолетов, самолетов и прочих летательных аппаратов по ОКВЭД 35. 30. 3 Организационно-правовая форма/форма собственности _______________________ Закрытое акционерное общество______________________ по ОКОПФ/ОКФС 67/49 Единица измерения: тыс. руб./млн. руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ 384/385 период За аналогичный период предыдущего года код 1 2 3 4 Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 010 1 486 883 020 ( 740 463 ) Валовая прибыль 029 364 414 398 227 030 ( 6 054 ) 040 ( 179 321 ) Прибыль (убыток) от продаж 050 210 257 212 852 Проценты к получению 060 29 4 070 ( 82 435 ) ( 52 608 ) 080 0 50 Прочие операционные доходы 090 382 320 100 ( 181 882 ) 120 144 245 130 ( 50 169 ) 140 215 412 Отложенные налоговые активы 141 138 062 148 801 Отложенные налоговые обязательства 142 163 099 164 635 Текущий налог на прибыль 150 ( ) Пени, штрафы и иные платежи, производимые в соответствии с налоговым законодательством 160 ( 22 777 ) ( 83 301 ) 190 118 950 СПРАВОЧНО 200 ( 35 865 ) Базовая прибыль (убыток) на акцию Разводненная прибыль (убыток) на акцию Форма 0710002 с. 2 код убыток 1 2 3 4 5 6 Штрафы, пени и неустойки, признанные или по которым получены решения суда (арбитражного суда) об их взыскании 210 2 345 177 5 137 37 373 220 60 286 152 исполнением обязательств 230 валюте 240 33 898 11 601 2 812 Отчисления в оценочные резервы 250 Х Х Списание дебиторских и кредиторских которым истек срок исковой давности 260 26 302 987 992 122 ( подпись) (расшифровка подписи) (подпись) (расшифровка подписи) 43