Анализ деятельности предприятия Определение степени угрозы банкротства

Анализ деятельности предприятия Определение степени угрозы банкротства Федеральное агентство по образованию высшего профессионального образования Московский государственный индустриальный университет (ГОУ МГИУ) Самостоятельная работа По дисциплине “Антикризисное управление” студентка дата преподаватель Димитров И. Л. Москва 2009 Содержание 1. Анализ финансового положение предприятия 1. 1 Структура имущества и источники его формирования 1. 2 Оценка стоимости чистых активов организации 1. 3 Анализ финансовой устойчивости организации 1. 3. 1 Основные показатели финансовой устойчивости организации 1. 3. 2 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств 1. 4 Анализ ликвидности 1. 4. 2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения 2. Анализ эффективности деятельности предприятия 2. 2 Анализ рентабельности 2. 3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) 3. Выводы по результатам анализов 3. 1 Оценка ключевых показателей 3. 2 Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия 4. 1 Определение неудовлетворительной структуры баланса 4. 2 Прогноз банкротства Вывод Расчетные показатели К1 Среднемесячная выручка 3249,4 К2 1 К3 Среднесписочная численность работников 90 К4 Степень платежеспособности общая 0,3 К5 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам Нет показателя К6 Коэффициент задолженности другим организациям 0,01 К7 Коэффициент задолженности фискальной системе 0,1 К8 Коэффициент внутреннего долга 0,1 К9 Степень платежеспособности по текущим обязательствам 0,3 К10 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами 11 К11 Собственный капитал в обороте 10799 К12 0,9 К13 Коэффициент автономии (финансовой независимости) 0,9 К14 Коэффициент обеспеченности оборотными средствами 3,6 К15 Коэффициент оборотных средств в производстве Нет показателя К16 Коэффициент оборотных средств в расчетах 10 К17 Рентабельность оборотного капитала 0,2 К18 Рентабельность продаж 0,17 К19 36 К20 0,1 К21 Коэффициент инвестиционной активности Нет показателя К22 Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта Российской Федерации (К23), местным бюджетом (К24), а также перед государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К26) 1 также это говорит о возможности своевременного исполнения своих обязательств. Коэффициент (К4) не укладывается в стандарты, это характеризует низкую платежеспособность организации, низкая возможность погашения задолжности перед кредиторами. А коэффициент (К10) - коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами, намного больше нормативного показателя, что говорит о хорошей платежности организации. Коэффициент (К11) - говорит, что предприятие имеет собственный капитал в обороте, у него хорошая финансовая устойчивость. Коэффициент (К13) - тоже ближе к единице, что говорит об отклонении в лучшую сторону, предприятие имеет высокую долю активов организации, которые покрываются за счет собственного каптала. Коэффициент (К14) - этот показатель больше нормы, что свидетельствует о высокой оборачиваемости предприятия, о высокой степени обращения средств, вложенных в оборотные активы. Коэффициент (К16) - этот показатель выше нормы, что говорит об эффективности организованных взаимоотношения предприятия с потребителем продукции, о хорошей ликвидности продукции. Но большое значение этого показателя, говорит о скором снижении платежности предприятия. Коэффициент (К17) - больше нуля, это говорит об эффективном использовании оборотного капитала. Коэффициент (К18) - этот коэффициент определяет, что на один рубль вложенный от реализации продукции было получено 17 рублей, что говорит об эффективности рентабельности продаж. выполняет свои обязанности и отражает ее хорошую платежную дисциплину. Определим степень угрозы банкротства по Альтману: Z= 0,717*X1+0,84*X2+3, 10*X3+0,42*X4+0,995*X5 Если Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства Если Z> 1,23, то это свидетельствует о малой вероятности банкротства. Z= 0,717*0,03+0,84*0,08+3,10*1,1+0,42*31+0,995*0,9=16,7 Этот показатель свидетельствует о том, что степень угрозы банкротства очень низкая, потому что наш показатель превышает все нормы. Выводы: У данного предприятия очень хорошие показатели. Только один показатель показывает низкие результаты. Это показатель степени платежеспособности общей. Видимо где-то происходит перекос структуры долгов. Для этого необходимо установить для предприятия определенные сроки оплаты, чтобы вовремя оплачивать долги и кредиты, тогда проблем в этой организации не будет. Проведем оценку финансового состояния предприятия по следующим направлениям: анализ ликвидности, анализ рентабельности, анализ вероятности банкротства по Альтману. По результатам анализа сформулируйте выводы и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению. 1. Анализ финансового положение предприятия Приведенный ниже анализ финансового положения и эффективности деятельности предприятия выполнен за период 01. 01-31. 03. 2008 г. Качественная оценка значений финансовых показателей проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации ( отрасль - "Финансовая деятельность", классы по ОКВЭД - 65,66,67). 1. 1 Структура имущества и источники его формирования Показатель Значение показателя Изменение за анализируемый период на начало анализируемого периода (на 01. 01. 2008) на конец анализируемого периода (31. 03. 2008) (гр. 4: гр. 2),% в тыс. руб. в% к валюте баланса в тыс. руб. в% к валюте баланса 1 2 3 4 5 6 7 Актив 1. Иммобилизованные средства* 21 266 56,6 23 528 55,4 +2 262 +10,6 43,4 18 935 44,6 +2 614 +16 8 010 21,3 10 040 23,6 +2 030 сырье и материалы; 2 320 6,2 7,9 +44,8 3 950 10,5 4 870 11,5 +920 затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов; 1 740 4,6 1 810 4,3 +70 +4 НДС по приобретенным ценностям 880 2,3 940 2,2 +60 +6,8 ликвидные активы, всего 7 431 19,8 18,7 +524 +7,1 денежные средства и краткосрочные вложения; 641 1,7 575 1,4 -66 -10,3 6 790 18,1 7 380 17,4 +590 +8,7 Пассив 1. Собственный капитал 13 220 35,2 34,2 +1 293 +9,8 780 2,1 949 2,2 +169 +21,7 кредиты и займы; 780 2,1 949 2,2 +169 +21,7 - прочие долгосрочные обязательства. - - - - - - 3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего 23 587 62,8 27 001 63,6 +3 414 +14,5 из них: кредиты и займы; 1 150 3,1 4 220 9,9 +3 070 +3,7 раза - прочие краткосрочные обязательства. 22 437 59,7 22 781 53,6 +344 +1,5 Валюта баланса 100 42 463 100 +13 *Иммобилизованные средства включают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т. е. наименее ликвидные активы). **Текущие активы - это оборотные активы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности. Структура активов организации на 31 марта 2008 г. характеризуется соотношением: 55,4% иммобилизованных средств и 44,6% текущих активов. Активы организации за 1 квартал 2008 г. увеличились на 4 876 тыс. руб. (на 13%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 9,8%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем. Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей): незавершенное строительство - 3 130 тыс. руб. (52,5%) запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 1 040 тыс. руб. (17,4%) запасы: готовая продукция и товары для перепродажи - 920 тыс. руб. (15,4%) дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 590 тыс. руб. (9,9%) Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам: краткосрочные займы и кредиты - 3 070 тыс. руб. (36,9%) нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 2 593 тыс. руб. (31,1%) прочие краткосрочные обязательства - 1 084 тыс. руб. (13%) Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "основные средства" в активе и "доходы будущих периодов" в пассиве (-760 тыс. руб. и - 1 300 тыс. руб. соответственно). За период 01. 01-31. 03. 2008 отмечено явное повышение собственного капитала организации, составившее 1 293,0 тыс. руб. - до 14 513,0 тыс. руб. 1. 2 Оценка стоимости чистых активов организации Показатель Значение показателя Изменение на начало анализируемого периода (на 01. 01. 2008) на конец анализируемого периода (31. 03. 2008) (гр. 4-гр. 2), (гр. 4: гр. 2),% в тыс. руб. в тыс. руб. 1 2 3 4 5 6 7 1. Чистые активы 35,2 34,2 +1 293 +9,8 2. Уставный капитал 2 000 5,3 2 000 4,7 - - 3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр. 1-стр. 2) 29,9 29,5 +1 293 +11,5 Чистые активы организации по состоянию на 31. 03. 2008 намного (в 7,2 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение предприятия, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того следует отметить увеличение чистых активов на 9,8% за анализируемый период (1 квартал 2008 г). Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку. 1. 3. 1 Основные показатели финансовой устойчивости организации Показатель Значение показателя Изменение показателя (гр. 3-гр. 2) Описание показателя и его нормативное значение на 01. 01. 2008 на 31. 03. 2008 1 2 3 4 5 1. Коэффициент автономии 0,34 0,33 -0,01 Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). 2. Коэффициент финансового левериджа 1,84 1,92 +0,08 Отношение заемного капитала к собственному. 3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,46 -0,45 +0,01 Отношение собственного капитала к оборотным активам. 4. Коэффициент покрытия инвестиций 0,37 0,36 -0,01 Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала. 4. Коэффициент маневренности собственного капитала -0,58 -0,6 -0,02 Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств. Нормальное значение: не менее 0,05. 6. Коэффициент мобильности имущества 0,44 0,45 +0,01 Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. 7. Коэффициент мобильности оборотных средств 0,04 0,03 -0,01 -0,96 -0,86 +0,1 Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов. 0,97 0,97 - Коэффициент автономии организации на последний день анализируемого периода (31. 03. 2008) составил 0,34. Полученное значение говорит о недостаточной доле собственного капитала (34%) в общем капитале предприятия. За 1 квартал 2008 г. имело место некоторое падение коэффициента автономии. По состоянию на 31. 03. 2008 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил - 0,45. За квартал имело место небольшое повышение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (+0,01). По состоянию на 31. 03. 2008 коэффициент имеет крайне неудовлетворительное значение. За 1 квартал 2008 г. наблюдалось небольшое, но снижение коэффициента покрытия инвестиций c 0,37 до 0,36 (на 0,01). Значение коэффициента по состоянию на 31. 03. 2008 значительно ниже нормативного значения (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала организации составляет 36%). На последний день анализируемого периода коэффициент обеспеченности материальных запасов составил - 0,86, но на 01. 01. 2008 г. коэффициент обеспеченности материальных запасов был меньше - 0,96 (т. е. рост составил 0,1). На последний день анализируемого периода (31. 03. 2008) значение коэффициента обеспеченности материальных запасов можно охарактеризовать как явно не соответствующее норме. По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности предприятия значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (96,6% и 3,4% соответственно). При этом за квартал доля долгосрочной задолженности фактически не изменилась. 1. 3. 2 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств Показатель собственных оборотных средств (СОС) На начало анализируемого периода (01. 01. 2008) На конец анализируемого периода (31. 03. 2008) Значение показателя Излишек (недостаток) * Излишек (недостаток) 1 2 3 4 5 СОС1 -7 716 -15 726 -8 665 СОС2 -15 276 -8 066 -18 106 СОС3 -6 116 -14 126 -3 846 -13 886 *Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат. Более того два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за рассматриваемый период ухудшили свои значения. 1. 4 Анализ ликвидности 1. 4. 1 Расчет коэффициентов ликвидности Показатель ликвидности Значение показателя Изменение показателя (гр. 3 - гр. 2) на 01. 01. 2008 на 31. 03. 2008 1 2 3 4 5 1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 0,69 0,70 +0,01 Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более. 2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,30 0,28 -0,02 Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: не менее 1. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,01 0,01 0 Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более. На последний день анализируемого периода (31. 03. 2008) при норме 2 и более коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 0,7. Несмотря на это следует отметить положительную динамику - за последний квартал коэффициент вырос на 0,01. Значение коэффициента быстрой ликвидности (-0,02) тоже оказалось ниже допустимого. Это означает, что у предприятия недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Ниже нормы, как и два другие, оказался коэффициент абсолютной ликвидности (0 при норме 0,2 и более). При этом c начала периода коэффициент абсолютной ликвидности практически не изменился. 1. 4. 2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения тыс. руб. период,% Норм. соотно-шение Пассивы по сроку погашения На конец отчетного периода, тыс. руб. Прирост за анализ. период,% Излишек/ недостаток платеж. средств гр. 2 - гр. 6) 1 2 3 4 5 6 7 8 А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) 575 -10,3 ≥ 20 936 -3,4 -20 361 А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) 7 380 +8,7 ≥ П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы) 6 065 +3,2 раза +1 315 А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы) 11 330 +22,9 ≥ П3. Долгосрочные обязательства 949 +21,7 +10 381 А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) 23 178 +10,7 ≤ П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) 14 513 +9,8 +8 665 Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется два. Высоколиквидные активы покрывают наиболее срочные обязательства организации лишь на 3%. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полного погашения среднесрочных обязательств (больше на 21,7%). 2. Анализ эффективности деятельности предприятия "Отчета о прибылях и убытках" за 1 квартал 2008 г. организация получила прибыль от продаж в размере 15 801 тыс. руб., что равняется 15,8% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 9 179 тыс. руб., или на 138,6%. По сравнению с прошлым периодом в текущем уменьшилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 69 855 и 79 034 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (-48,4%) опережает изменение выручки (-41,1%) Обратив внимание на строку 040 формы №2 можно отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги). Убыток от прочих операций за рассматриваемый период составил 7 050 тыс. руб., что на 3 955 тыс. руб. (127,8%) больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. Изменение показателя Средне- годовая величина, тыс. руб. За анализируемый период (1-ый кв. 2008) тыс. руб. ( ±% ( (2-3): 3) 100 207 -41,1 540 538 2. Расходы по обычным видам деятельности 84 406 163 440 -79 034 -48,4 3. Прибыль (убыток) от продаж ( 1-2) 15 801 6 622 +9 179 +138,6 44 846 1 830 2 617 -787 -30,1 8 894 8 880 5 712 +3 168 +55,5 29 184 6. Прибыль (убыток) от прочих операций ( -7 050 -3 095 7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) 5 407 +105,2 33 006 8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли -2 100 -846 -1 254 -148,2 -5 892 ( 6 651 2 681 +3 970 +148,1 Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 470) 2593 х х х х "Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)" формы №1 позволяет сделать вывод, что в 2008 г. организация произвела расходы за счет чистой прибыли в сумме 4 058 тыс. руб. Организация не применяет ПБУ 18/02 "Учет расчетов по налогу на прибыль", что нормально для субъектов малого предпринимательства. Показатели рентабельности Изменение показателя 1-ый кв. 2007 1-ый кв. 2008 коп., (гр. 3 - гр. 2) ±% ( (3-2): 2) 1 2 3 4 5 1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 5% и более. 3,9 15,8 +11,9 +4 раза 2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). 3,2 11,1 +7,9 +3,5 раза 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). 1,6 6,6 +5 +4,2 раза : 4,1 18,7 +14,6 +4,6 раза Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5. 2,9 4,7 +1,9 +0,6 Представленные в таблице показатели рентабельности за последний квартал имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности предприятия за данный период. Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 15,8% от полученной выручки. Более того, имеет место рост рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за аналогичный период прошлого года (+11,9%). содержалось 11,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате. Рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующей таблице. Показатель рентабельности 0,48 Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 15%. Рентабельность активов (ROA) 0,38 Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней стоимости активов. Нормальное значение: 9% и более. Прибыль на инвестированный капитал (ROCE) 0,72 Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) (в годовом выражении) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам. Рентабельность производственных фондов 12,4 Отношение прибыли от продаж (в годовом выражении) к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов. Справочно: Фондоотдача, коэфф. 10,09 Отношение выручки (в годовом выражении) к средней стоимости основных средств. В течение анализируемого периода (01. 01-31. 03. 2008 г) значение рентабельности активов (0,38%) можно характеризовать как исключительно хорошее. 2. 3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости) В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками. Показатель оборачиваемости Значение показателя в анализируемом периоде (1-ый кв. 2008) Оборачиваемость оборотных средств 11,11 33 Оборачиваемость запасов 13,4 27 Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 29 и менее дн) 14,1 25 Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: не более 28 дн.) 4,7 77 Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов) 2,5 147 (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала) 7,4 49 Данные об оборачиваемости активов в течение всего анализируемого периода свидетельствуют о том, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 33 календарных дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов требуется 6 дней. 3. Выводы по результатам анализов 3. 1 Оценка ключевых показателей По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию по состоянию на 31. 03. 2008) и результатов деятельности предприятия в течение всего анализируемого периода, которые приведены ниже. В ходе анализа были получены следующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения: чистые активы превышают уставный капитал, при этом за 1 квартал 2008 г. наблюдалось увеличение чистых активов; отличная рентабельность активов (0,38% за квартал в годовом выражении); в течение анализируемого периода получена прибыль от продаж (15 801 тыс. руб.), причем наблюдалась положительная динамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+9 179 тыс. руб.); чистая прибыль за квартал составила 6 651 тыс. руб. (+3 970 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года); положительная динамика прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (+3,2 коп. к 11,1 коп. с рубля выручки за аналогичный период года, предшествующего отчётному,). Среди показателей, неудовлетворительно характеризующих финансовое положение организации, можно выделить следующие: не соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения. Среди критических показателей финансового положения организации можно выделить такие: значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, равное - 0,45, не соответствует нормативному, находясь в области критических значений; коэффициент текущей (общей) ликвидности существенно ниже нормы; коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормативного значения; 80% и более); крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств. 3. 2 Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия Финансовые результаты за период 01. 01-31. 03. 2008 Финансовое положение на 31. 03. 2008 ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D Отличные (AAA) Очень хорошие (AA) V Хорошие (A) Положительные (BBB) Удовлетворительные (B) Неудовлетворительные (CCC) Плохие (CC) Очень плохие (C) Критические (D) финансового состояния предприятия B (удовлетворительное) Рис. и результатов деятельности предприятия составили - 1,35 и +1,44 соответственно. То есть, финансовое положение характеризуется как очень плохое; финансовые результаты за 1 квартал 2008 г. как очень хорошие. На основе эти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия, которая составила Bудовлетворительное состояние. Рейтинг "B" отражает удовлетворительное финансовое состояние организации, при котором основная масса показателей укладывается в нормативные значения, либо близки к нормативу. Имеющие данный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве контрагентов, во взаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками. Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение во многом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральная кредитоспособность). В приведенной ниже таблице рассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12. 08. 1994). Показатель Значение показателя Изменение (гр. 3-гр. 2) Нормативное значение Соответствие фактического значения нормативному на конец периода на начало периода (01. 01. 2008) 1 2 3 4 5 6 1. Коэффициент текущей ликвидности 0,71 0,71 - не соответствует 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами -0,46 -0,45 +0,01 не менее 0,1 3. Коэффициент восстановления платежеспособности 0,37 не менее 1 не соответствует Поскольку оба коэффициента на 31. 03. 2008 г. оказались меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления организацией нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,37) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика. 4. 2 Прогноз банкротства 1 + 1,4К2 + 3,3К345, где Коэф-т Расчет Значение на 31. 03. 2008 Произведение (гр. 3 х гр. 4) 1 2 3 4 5 К1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов 0,44 1,2 0,53 К2 0,2 1,4 0,28 К3 0,37 3,3 1,23 К4 Отношение собственного капитала к заемному 0,52 0,6 0,31 К5 Отношение выручки от продаж к величине всех активов 2,36 1 2,36 Z-счет Альтмана: 4,71 Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет: от 1,81 до 2,7 - высокая; от 2,71 до 2,9 - существует возможность; от 3,0 и выше - очень низкая. 4. 3 Расчет рейтинговой оценки финансового положения и результатов деятельности Показатель Вес показателя Оценка Средняя оценка (гр. 3 х 0,25 + гр. 4 х 0,6 + гр. 5 х 0,15) прошлое настоящее будущее 1 2 3 4 5 6 7 Коэффициент автономии 0,25 -1 -1 -1 -1 -0,25 Соотношение чистых активов и уставного капитала 0,1 +2 +2 +2 +2 +0,2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,15 -2 -2 -2 -2 -0,3 Коэффициент текущей (общей) ликвидности 0,15 -2 -2 -2 -2 -0,3 0,2 -2 -2 -2 -2 -0,4 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,15 -2 -2 -2 -2 -0,3 Итого 1 Итоговая оценка -1,35 II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации 0,3 +2 +2 +2 +2 +0,6 0,2 +2 +2 +2 +2 +0,4 Рентабельность продаж (по валовой прибыли) 0,2 -1 +2 +2 +1,25 +0,25 Динамика выручки 0,1 -2 -2 -2 -2 -0,2 0,1 +2 +2 +2 +2 +0,2 0,1 +2 +2 +1 +1,85 Итого 1 Итоговая оценка (итого гр. 7: гр. 2): +1,435 Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия: (-1,35 x 0,6) + (0,24 (B - удовлетворительное) Справочно: Градации качественной оценки финансового состояния Балл Условное обозначение (рейтинг) Качественная характеристика финансового состояния от до (включ) 2 1. 6 AAA Отличное 1. 6 1. 2 AA 1. 2 0. 8 A Хорошее 0. 8 0. 4 BBB Положительное 0. 4 0 BB Нормальное 0 -0. 4 B -0. 4 -0. 8 CCC Неудовлетворительное -0. 8 -1. 2 CC Плохое -1. 2 -1. 6 C Очень плохое -1. 6 2 D Критическое Вывод По результатам исследования и анализам предприятия, я могу сказать, что пока у него удовлетворительное состояние. Банкротства не наблюдается, однако уже в данный момент финансовое состояние показывает отрицательные черты. У нашего предприятия минимальная устойчивость, которая связана с нарушением текущей платежеспособности, при котором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источников собственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи части активов для расчетов по долгам. Причем привлечение акционерного капитала для этих целей при убыточной работе предприятия не обеспечит прироста собственного капитала. Поэтому руководству необходимо изыскивать способы повышения эффективности работы предприятия (деловой активности и рентабельности), принимать ориентацию производства, обеспечивающую получение прибыли. Я считаю, что для предприятия необходимо, чтобы: был выбор достаточно эффективной финансовой, ценовой и инвестиционной политики; была высокая рентабельность продаж; были умеренные затраты; уменьшались долги, взаимные платежи; прогнозирование стабильности сбытовой системы ориентировать руководство на реальные требования рынка. Список литературы 1. Антикризисное управление: Учебник. - 2-е изд., доп. и перераб. / Под ред. проф. Э. М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 620с. - (Высшее образование). 2. Антикризисное управление: институциональные особенности: Учебное пособие / Наталья Гаврилова. - М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2007 - 208с. 2006. - 287 с.