Аудит як один iз засобiв оцiнки вартостi компанiї.
За попереднi роки багато вiтчизняних пiдприємств - страховики та банкiри не виняток - наростили свiй статутний фонд за рахунок „вливання" iноземного чи вiтчизняного капiталу та втратили свої контрольнi пакети, але не усiм вiдомий пiдхiд до визначення вартостi окремо взятої компанiї. Звичайно ж у кожного iнвестора свiй пiдхiд до вибору об'єкту iнвестування, але крiм цього iснують стандартнi пiдходи до оцiнки бiзнесу.
Оцiнка бiзнесу
Як вiдомо, оцiнка бiзнесу - це визначення вартостi компанiї як майнового комплексу, здатного приносити прибуток його власнику. При проведеннi оцiнної експертизи визначається вартiсть всiх активiв компанiї: нерухомого майна, машин й устаткування, фiнансових вкладень, нематерiальних активiв. Крiм того, окремо оцiнюється ефективнiсть роботи компанiї, її минулi, дiйснi й майбутнi доходи, перспективи розвитку й конкурентне середовище на даному ринку, а потiм проводиться порiвняння оцiнюваної компанiї з компанiями-аналогами. На пiдставi такого комплексного аналiзу визначається реальна оцiнка бiзнесу, як майнового комплексу, здатного приносити прибуток.
Як правило, сучасна страхова компанiя - це досить складна структура, що поєднує в собi велику кiлькiсть активiв зовсiм рiзної природи - вiд нерухомого майна до дiлової репутацiї. Тому, оцiнку бiзнесу необхiдно здiйснювати з позицiй всiх трьох iснуючих оцiнних пiдходiв: витратного, дохiдного й порiвняльного. Цi пiдходи не використовуються iзольовано, а взаємодоповнюють один одного. Тобто для оцiнки бiзнесу експерти, як правило, одночасно використовують методи з рiзних пiдходiв. При цьому, кожен пiдхiд базується на використаннi певних властивостей компанiї, якi так чи iнакше впливають на величину її вартостi. Необхiдно враховувати, що основний та найбiльш значущий актив страхової компанiї - регiональна мережа, яка цiкавить майже усiх iнвесторiв та дiючих акцiонерiв.
Так, при визначеннi вартостi з позицiї витратного пiдходу прiоритетною є вартiсть майна (сукупностi матерiальних i нематерiальних активiв) компанiї. Витратний пiдхiд базується на типовiй мотивацiї i уявленнях розважливого покупця, який не заплатить за компанiю бiльше, нiж коштують всi її активи.
При оцiнцi бiзнесу з позицiї дохiдного пiдходу основою для розрахункiв служить дохiд, який, як передбачається, може принести компанiя в майбутньому (прогнозованi доходи). Цей пiдхiд базується на очiкуваннях iнвесторiв, якi визначають поточну вартiсть компанiї, керуючись, в основному, прогнозною величиною майбутнiх доходiв вiд компанiї, а не наявнiстю в компанiї тих або iнших активiв (принцип очiкування).
акцiй (часток). Цей пiдхiд базується на принципi замiщення, згiдно якого вартiсть компанiї не може сильно вiдрiзнятися вiд вартостi iншої компанiї, яка володiє еквiвалентною для потенцiйного покупця кориснiстю.
об'єкта iнвестування.
У бiльшостi випадкiв iноземний iнвестор отримує, як правило лише красиву обгортку, а внутрiшню структуру органiзацiї бiзнесу страхової компанiї йому доводиться будувати практично спочатку. Але можливо цього б не вiдбувалося, якщо б у компанiї iснувала ефективна система внутрiшнього контролю.
Передумови аудиту
Як прокоментувала директор аудиторської фiрми «Аудиторська практика» Ольга Петрашова, в компанiї (акцiонерному товариствi) повинна iснувати ефективна система внутрiшнього контролю за достовiрнiстю iнформацiї, що розкривається товариством. Так до складових системи внутрiшнього контролю належать:
- Ревiзiйна комiсiя;
- Служба внутрiшнього аудиту.
Компанiя самостiйно вирiшує яким чином органiзовувати службу внутрiшнього контролю для захисту прав та законних iнтересiв акцiонерiв товариства. Основнi положення затверджуються статутом органiзацiї, зокрема, яким передбачено порядок створення, склад, повноваження членiв Наглядової ради, Ревiзiйної комiсiї та Служби внутрiшнього аудиту.
Отже, iснування ефективної системи внутрiшнього контролю за достовiрнiстю iнформацiї, що розкривається товариством, забезпечується дiяльнiстю Наглядової ради (здiйснює належний контроль за достовiрнiстю iнформацiї, що розкривається, та функцiонування незалежного й якiсного зовнiшнього аудиту) та Ревiзiйної комiсiї (забезпечує здiйснення незалежного контролю за фiнансово-господарською дiяльнiстю компанiї).
Згiдно з вимогами Цивiльного Кодексу України (ст. 162) статут акцiонерного товариства повинен передбачати також порядок проведення аудиторських перевiрок дiяльностi товариства. Товариство повинно щорiчно проводити аудиторську перевiрку за участю зовнiшнього аудитора, який призначається Наглядовою радою або Загальними зборами акцiонерiв. На думку експертiв, доцiльно спочатку здiйснити економiко-правовий аналiз установчих документiв товариства на предмет вiдповiдностi вимогам чинного законодавства України. Крiм цього законодавством України передбаченi випадки обов'язкового проведення аудиторських перевiрок, наприклад:
1) Згiдно ст. 8 Закону України Про внесення змiн до Закону України „Про аудиторську дiяльнiсть” для:
- пiдтвердження достовiрностi та повноти рiчного фiнансової звiтностi та консолiдованої звiтностi вiдкритих акцiонерних товариств, пiдприємств—емiтентiв облiгацiй, професiйних учасникiв ринку цiнних паперiв, фiнансових установ та iнших суб'єктiв господарювання, звiтнiсть яких вiдповiдно до законодавства України пiдлягає офiцiйному оприлюдненню;
- перевiрки фiнансового стану засновникiв банкiв, пiдприємств з iноземними iнвестицiями, вiдкритих акцiонерних товариств, страхових та холдингових компанiй, iнститутiв спiльного iнвестування, довiрчих товариств та iнших фiнансових посередникiв;
2) Згiдно ст. 22 Закону України „Про цiннi папери та фондову бiржу” визначено, що:
- емiтент зобов'язаний подати органу, що реєструє випуск цiнних паперiв iнформацiю про випуск цiнних паперiв, баланс та довiдку про фiнансовий стан, пiдтвердженi аудитором (аудиторською фiрмою).
Таким чином, акцiонернi товариства повиннi залучати до спiвпрацi незалежного аудитора (аудиторську фiрму) не лише для забезпечення об'єктивної оцiнки та пiдтвердження достовiрностi i повноти фiнансової звiтностi товариства, але й для виконання вимог дiючого законодавства України. Як прокоментувала директор аудиторської фiрми «Аудиторська практика» Ольга Петрашова, аудиторськi перевiрки дуже вiдрiзняються вiд перевiрок, що здiйснюються Ревiзiйною комiсiєю, по-перше, незалежнiстю вiд власникiв акцiй - акцiонерiв; по-друге, самостiйнiстю обраних форм та методiв аудиторської перевiрки; по-третє, можливiстю органiзувати перевiрку на комерцiйнiй основi.
Головним аргументом у цьому питаннi є вимога Закону України „-Про страхування” щодо необхiдностi щорiчного пiдтвердження фiнансового стану страховика. На думку провiдного аудитора страхової компанiї „ІНГО Україна” Наталiї Жупанської, за вiдсутностi такої вимоги компанiя мала б можливiсть самостiйно ухвалювати рiшення щодо необхiдностi залучення аудиторських компанiй для проведення щорiчного аудита. „На мiй погляд, вiдсутнiсть необхiдностi проведення щорiчного зовнiшнього аудита дозволило б страховим компанiям бiльше уваги придiляти розвитку служби внутрiшнього аудиту для вирiшення всiх необхiдних завдань.
Наприклад, у нашiй компанiї, вiддiл внутрiшнього аудиту контролює всi внутрiшнi операцiї компанiї, проводить регулярнi внутрiшнi аудиторськi перевiрки всiх пiдроздiлiв компанiї, аналiз усiєї фiнансової звiтностi компанiї”.
осiб достовiрною та повною iнформацiєю щодо фiнансової звiтностi товариства.
Як вiдомо, сьогоднi Держфiнпослуг повнiстю контролює процес вибору аудиторiв страховими компанiями. Тобто, особисто вiдповiдає за достовiрнiсть аудиту.
„У такий спосiб ринок аудиторських послуг в Українi реагує на зростаючий попит на свої послуги, пов'язаний з нормами законодавства щодо проведення обов'язкового щорiчного аудиту”, - коментує панi Жупанська. - „Що стосується вiдповiдностi вартостi аудиторської перевiрки i якостi цих послуг в нашiй країнi, то, вiдсутнiсть вимог законодавства України на проведення обов'язкового щорiчного аудиту значно б знизила цiни, якi диктують аудитори, й пiдвищила б якiсть самих послуг”.
При виборi аудитора, насамперед, варто визначити мету, яку переслiдує замовник, вважає Голова Ради директорiв аудиторсько-консалтингової групи «АРНІ» Тетяна Харламова. Незважаючи на те, що поняття «аудит» визначено досить чiтко, у тому числi й у правовому сенсi, доводиться констатувати, що в реальнiй дiйсностi аудит охоплює бiльш широке поле дiяльностi. Рiзноманiття завдань, якi замовник має намiр вирiшити за допомогою аудиту, можна роздiлити на кiлька груп з метою подальшого спiвставлення з можливостями вибору на нашому ринку.
Так, на думку панi Харламової, насамперед, слiд визначити пiдприємства, яким потрiбен мiжнародний аудит або аудит вiдповiдно до мiжнародних стандартiв. Якщо це фiнансово-кредитнi установи або просто великi компанiї, що здiйснюють операцiї на зовнiшнiх ринках, то iншого вибору, нiж «Велика четвiрка» у них немає, тому що висновки саме цих компанiй будуть вимагати їхнi партнери або контрагенти. Якщо пiдприємство здiйснює свою дiяльнiсть за кордоном, то з метою економiї можна вибрати рейтингового аудитора саме цiєї країни i знайти його представника в країнi замовника. Будь-якi iншi послуги, на думку панi Харламової, крiм «знаку якостi й об'єктивностi», визнаного в усьому свiтi, якi надають на вiтчизняному ринку мiжнароднi монополiсти, не є монопольними.
Аудиторськi послуги
Аудиторськi послуги вiдповiдно до мiжнародних стандартiв фiнансової звiтностi (МСФЗ) надають i вiтчизнянi компанiї. Вартiсть таких послуг в 2 - 4 рази нижчi, нiж у «Великої четвiрки», а число аудиторiв, здатних надати цi послуги тiєї ж якостi, дуже мале. Це пов'язане з тим, що фахiвцiв, що володiють МСФЗ, катастрофiчно мало, коментує Тетяна Харламова. «Особи, що мають право на такi перевiрки, повиннi мати сертифiкат i бути членами однiєї з мiжнародних професiйних асоцiацiй. Навчання, необхiдне для вступу в таку асоцiацiю, довгострокове й дороге, а практика припускає роботу в iноземних аудиторських i консалтингових компанiях, що в сукупностi дає такий високий рiвень матерiального заохочення цих фахiвцiв, що не вписується в концепцiю бiзнесу аудиторських фiрм».
Розходження мiж вiтчизняними фахiвцями й «Великою четвiркою» у вiтчизняному аудитi свiдомо пiдтримуються як виробниками цих послуг, так i споживачами», - вважає Тетяна Харламова. «Тут очiкування ринку й пропозицiї збiгаються. Найчастiше вiтчизняна компанiя надає аудиторськi послуги в бiльш широкому планi. Іноземнi аудитори розумiють аудит в класичному змiстi як iнструмент фiнансового контролю за допомогою незалежної перевiрки бухгалтерської й фiнансової звiтностi пiдприємства, i, вiдповiдно, надають першочергового значення констатацiї ситуацiї, що склалася у звiтностi клiєнта. Вiтчизнянi ж компанiї дають у ходi перевiрок консультацiї, виправляють помилки своїх клiєнтiв, усiляко намагаючись привести протягом року їхню звiтнiсть якщо не в iдеальний стан, то, принаймнi, досить прийнятнiй для видачi серйозного висновку».
Якiсть послуг
На жаль, отримати iз загальнодоступних ЗМІ об'єктивну iнформацiю про якiсть роботи фiрм, що мають аудиторськi лiцензiї, потенцiйному клiєнту практично неможливо. Бiльше того, досить складно визначити, що ж таке якiсть аудиту.
«Аудиторський висновок обов'язково повинен мiстити iнформацiю про порушення, правовi, податковi та iншi наслiдки, а також законодавчi i нормативнi акти тiєї або iншої країни, на яких грунтуються зробленi висновки», - коментує Тетяна Харламова. - «Належне планування робiт i видача аудиторських висновкiв у строк, зазначений у договорi, також є прямими характеристиками якостi послуги, найчастiше першорядно важливими для клiєнта».
на такi показники, як чисельнiсть спiвробiтникiв, кiлькiсть атестованих аудиторiв, наявнiсть фахiвцiв iз сертифiкатами мiжнародних бухгалтерiв, на вiдгуки клiєнтiв, на результати зустрiчi (спiвбесiди) з керiвником передбачуваного проекту», - вважає панi Харламова.
Проте, є альтернатива у виглядi загальнодоступних характеристик аудиторської компанiї, якi є факторами, що свiдчать про якiсть послуг, i одночасно -основними критерiями при виборi аудитора.
Критерiї
Якщо компанiя має значнi обороти й при цьому протягом десяти рокiв дiє на ринку аудиторських послуг, то це вже важливий фактор, який свiдчитьпро те, що компанiя серйозно займається аудитом. Компанiї, що мають багаторiчну iсторiю iснування й солiдний список клiєнтiв, мають такi переваги, як стабiльнiсть, перевiренi досвiдом технологiї аудиту й наявнiсть на ринку iнформацiї про них. До цiєї ж групи критерiїв можна долучити фактор визнання компанiї клiєнтами й конкурентами. Рекомендацiї знайомих, що є клiєнтами тiєї або iншої аудиторської компанiї, за результатами маркетингових дослiджень сьогоднi є основним чинником вибору аудиторiв i становлять приблизно третину вiд загальної суми факторiв. Треба зазначити, що така значимiсть цього критерiю справедлива, але тiльки в тому випадку, якщо рекомендацiя надiйшла вiд фiнансових фахiвцiв або осiб, якi безпосередньо працювали з аудиторами. Як не дивно, самi аудиторськi компанiї досить часто непрямим чином надають iнформацiю про компанiї-конкуренти, якi, на їхню думку, вартi уваги. Така iнформацiя має особливу цiннiсть, адже у вузькому колi аудиторського спiвтовариства високопрофесiйнi компанiї вiдомi всiм. Якщо рекомендацiя надiйшла вiд професiйного аудиторського об'єднання, то такiй iнформацiї можна довiряти.
Також важливими показниками професiоналiзму i якостi аудиторських робiт є публiкацiї спiвробiтникiв компанiї в профiльних виданнях, участь у конференцiях i симпозiумах, органiзацiя компанiєю семiнарiв i круглих столiв на актуальнi теми.
Вартiсть послуг
Цiна або вартiсть послуг треба розглядати як критерiй якостi, а точнiше - як критерiй квалiфiкованостi персоналу. Не секрет, що в умовах дефiциту фiнансових фахiвцiв високого рiвня ринок реагує ростом їхнiх окладiв, а вiдповiдно й тих погодинних ставок, якi є базовою точкою вiдлiку в процесi визначення вартостi аудиторських послуг, тому низька вартiсть аудиторських послуг - гарантiя низької якостi.
Безпека клiєнта при проведеннi у нього аудиту - це досить велике коло можливих вимог замовника, необхiдних, з одного боку, при дотриманнi iнших умов спiвробiтництва, а з iншого боку, таких що свiдчать про якiсть самих аудиторських послуг. Наприклад, такий аспект, як конфiденцiйнiсть, є обов'язковим для будь-якого аудитора вiдповiдно до аудиторських стандартiв, а також iз загальними нормами цивiльного й карного права.
Найбiльш значущим в планi конфiденцiйностi є фактор незалежностi аудитора. „Незалежнiсть зовнiшнього аудитора є важливою передумовою об'єктивного та ефективного контролю за фiнансово-господарською дiяльнiстю товариства”, - вважає Ольга Петрашова. -„Важливу роль у забезпеченнi незалежностi зовнiшнього аудитора повинна вiдiгравати Наглядова рада, тому що саме вона повинна затверджувати кандидатуру зовнiшнього аудитора та визначати умови договору на проведення аудиту”.
поставити пiд загрозу такi основнi принципи аудиторської дiяльностi, як незалежнiсть та об'єктивнiсть. „Згiдно роздiлу 8 Кодексу етики професiйних бухгалтерiв зовнiшньому аудитору слiд вжити заходiв щодо збереження незалежностi та об'єктивностi при проведеннi аудиторської перевiрки”.
i будь-якими чинниками, здатними на нього натиснути. „На жаль, конкурентна боротьба на ринку змушує аудиторськi фiрми входити до складу рiзних структур, забезпечуючи в такий спосiб певну стабiльнiсть i захищенiсть”, - коментує панi Харламова. - „У таких випадках аудитор може виявитися пiд впливом iнтересiв цих структур, що ставить пiд питання його незалежнiсть i дотримання ним конфiденцiйностi”.
У законi «Про аудиторську дiяльнiсть» зафiксовановимогу про таке страхування, однак суть питання полягає в розмiрi страхової суми, про яку нiчого не говориться в законi. У цьому випадку варто порiвняти розмiр вiдповiдальностi, зазначений у договорi на аудиторськi послуги, зi страховою сумою, призначеною для покриття збитку вiд помилки аудитора. Не зайвим було б також поцiкавитися, як часто в даного аудитора наставали страховi випадки.
Крiм вищеперерахованого,можна розглянути тi критерiї вибору, якi використовують багато споживачiв аудиторських послуг, але якi не є досить об'єктивними. Як правило, нiяк не характеризує якiсть послуг активна рекламна компанiя аудиторської фiрми. Вибiр аудитора за допомогою рекламних оголошень - найбiльш часта помилка пiдприємств, особливо якщо врахувати ту обставину, що етика аудиторського бiзнесу припускає мiнiмальну кiлькiсть або повну вiдсутнiсть прямої реклами. Також не є основним критерiєм якiсть i оформлення рекламних матерiалiв, що може свiдчити лише про поганий смак i ощадливiсть керiвникiв. Величина аудиторської фiрми також не завжди прямо пропорцiйна якостi послуг та iншим перевагам компанiї.
На думку Наталiї Жупанської, головним критерiєм при виборi аудиторської компанiї звичайно є її рейтинг та «дiлова» репутацiя на ринку, а також досвiд роботи в сферi страхування. Крiм цього, необхiдно враховувати побажання акцiонерiв, оскiльки аудиторський звiт є для них можливiстю побачити незалежну оцiнку фiнансового стану компанiї i його змiн за попереднiй рiк. На жаль, сьогоднi доводиться проводити двi аудиторськi перевiрки - одну на вимогу українського законодавства для пiдтвердження фiнансових показникiв страхової компанiї, iншу на вимогу акцiонерiв - для пiдтвердження фiнансової звiтностi за мiжнародними стандартами.
|
